中国证券报

　　守望牛市：驭股弄潮苦亦甜

　　守望是幸福的，因为在当下的守候中我们期待着美好的未来；守望又是痛苦的，只因为了最终的目标必须顶得住诱惑、耐得住寂寞。当前，A股市场经过多年熊市后终于露出牛头，呈现出与以往大为不同的情景。面对A股新常态，尽管有守住金融股者的惊喜，但更多的是满仓踏空的遗憾。随着行情演绎，投资者对杠杆撬起的“牛抬头”守望着却又迷茫着。实际上，每波行情启动之初投资者都有这种守望的苦与乐，但在牛市确立的情况下，对符合政策导向且质地优良的个股，守望是有价值和意义的。

　　近期，A股市场投资者的心态可谓五味杂陈。如果前期守住券商股，那么将更多地感受到牛市中守望的幸福；如果未能看清风格转换而坚守成长，则很可能备受满仓踏空的煎熬。随着逼空行情愈演愈烈，守望者心态变得日益复杂。

　　资本“抄底”上市房企

　　随着房地产市场进入调整期，房地产企业估值不断走低，给机构投资者带来抄底机会。今年以来，金地集团(600383)、金融街(000402)等大型房企均遭遇险资举牌，且险资举动有愈演愈烈之势。

　　分析人士认为，随着房地产业平均利润率降低，资金撤出现象将继续。由于市场低迷的预期持续，各路资本增持地产股将成为常态。由于政策、市场等基本面正从底部走出，随着楼市资金“换血”，地产股将继续迎来上扬行情。有机构认为，在2015年3月前，都将是基本面淡季，重点需观察货币政策信号。目前是货币放松前期，且CPI持续低位，房价未涨，属潜入地产股蜜月期。

　　稳定资本流动需打组合牌

　　人民币对美元即期汇率近期走软，外围市场深度震荡。2015年，跨境资本波动幅度可能加大，货币政策稳定资本流动任务重要性将提升。在利率和存款准备金率等工具的运用上，将更多考虑与汇率政策配合，化解大规模跨境资本流动对国内经济和资本市场的负面影响。

　　9月末我国外汇储备余额比6月末下降约1000亿美元，在时隔两年多后再现负增长。外储减少可能与美元升值导致的非美元储备计价缩水有关。目前，还难以得出资本流出的结论。但是，明年国内面临的资本流出压力可能较今年进一步加剧。

　　逐一撇清股价暴跌传闻 比亚迪称经营正常巴菲特未减持

　　针对12月18日公司H股及A股股价暴跌一事，比亚迪12月18日晚发布澄清公告，逐一撇清暴跌传闻，表示公司经营情况正常，各业务进展顺利，公司基本面及内外部经营环境未发生重大变化。

　　比亚迪还称，根据港交所股权披露显示，巴菲特旗下子公司仍还持有公司2.25亿港股股份。目前，公司没有发现巴菲特未来将减持公司股票的任何迹象。

　　比亚迪董秘李黔也对中国证券报记者表示，“我们不清楚股价暴跌和成交量大幅上升原因。但可以肯定的是，公司运营一切正常。”

　　上海证券报

　　不敢开空仓了

　　“100多点的基差，3%到4%的月收益，年化收益可以达到50%！”深圳的投资者王先生感叹。上周以来，伴随着A股市场的“快牛”行情，股指期货出现罕见的持续高升水，期现套利空间显著。

　　然而，套利资金在如此显著的机会下却仍难轻易挣钱，不少套利资金进场甚至出现浮亏。业内人士认为，这都是目前A股单边市“惹的祸”：股市单边向上令原本应该收敛的升水可能进一步拉高，从而使得套利行为存在亏损风险。这一现象也反映出当前A股多头情绪的一致化：没人敢轻易看空。

　　外汇局：卢布暴跌相关影响尚待评估

　　在国家外汇管理局于昨日召开的例行外汇管理政策发布会上，卢布暴跌的问题成了关注的焦点。外管局综合司(政策法规司)司长王允贵表示，外管局正密切监测卢布汇率的剧烈波动。总体来看，卢布暴跌的相关影响现在还未完全显现，尚待评估，目前对我国跨境资金流动并未产生显著影响。

　　王允贵还表示，希望企业和机构在开展中俄经贸活动时，能够合理运用远期、掉期等金融工具，合理避险、锁定风险。

　　今年以来，人民币的汇率也进入了双向浮动的“新常态”，尤其是今年二季度后，出现了有升有贬的趋势。在个别月份，资金也呈现净流出的状态。

　　大商集团携手新华社打造新电商模式

　　传统零售业可以搭上新媒体的快车，新媒体同样可以借助传统零售业的变革提高影响力。

　　中国最大的百货零售企业之一大商集团18日在北京与新华社新媒体中心、中国银联等单位签署合作协议，欲借助新华社打造的“新华社发布”客户端，及其遍布全国的党政客户端集群优势，更好地打造实体新电商O2O模式。新华社副社长慎海雄、辽宁省副省长邴志刚出席。

　　慎海雄说，随着以互联网为代表的新的工业革命和科技革命浪潮的出现，传媒业正迎来一场颠覆性变化，融合发展是传媒业转型大势所趋。他表示，希望通过这次新华社新媒体中心与大商集团的合作，探索新媒体与大型商业企业集团在电子商务领域成功合作的路径，为中国经济结构优化升级在流通领域的一个范例。也为新华社新媒体事业提高用户黏性和用户活跃度提供有益的探索。

　　31亿元托举“黑天鹅” 谁在兜底成飞集成

　　谁也不曾想到，成飞集成这只市值逾百亿的“黑天鹅”，竟被人轻松托起。龙虎榜显示，大笔吃进成飞集成的不是别人，正是以光大证券宁波解放南路证券营业部为代表的游资敢死队。就在此前，这帮游资刚以凌厉的手法爆炒了獐子岛，短期获益颇丰。同样的路数、同样的节奏，如今他们卷土重来

　　在重组告吹后连续三个跌停，成飞集成于昨日开板，规模超过10亿元的巨大买单在集合竞价时就吃掉了所有挂单，并在10分钟内将股价推升了16%，成飞集成全天成交达31.29亿元。

　　虽然成飞集成这只市值逾百亿的“黑天鹅”被人托起，但还是挂在悬崖上，真正的博弈或许才刚刚开始。

　　证券时报

　　股权众筹平台净资产门槛500万

　　在证监会创新业务监管部支持下，中国证券业协会昨日发布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》，明确了股权众筹平台净资产不得低于500万元人民币，融资者或融资者发起设立的融资企业的股东人数累计不得超过200人，投资者为投资单个融资项目最低金额不低于100万元人民币的单位或个人。

　　与此同时，股权众筹平台应当在中证协备案登记，并申请成为中证协会员。中证协为股权众筹平台办理备案登记不构成对股权众筹平台内控水平、持续合规情况的认可，不作为对客户资金安全的保证。

　　《管理办法》明确规定，股权众筹应当采取非公开发行方式，并满足《证券法》关于非公开发行的相关规定：一是投资者必须为特定对象，即经股权众筹平台核实的符合《管理办法》中规定条件的实名注册用户；二是投资者累计不得超过200人；三是股权众筹平台只能向实名注册用户推荐项目信息，股权众筹平台和融资者均不得进行公开宣传、推介或劝诱。

　　李克强：大力发展政府支持的融资担保机构

　　昨日，国务院召开全国促进融资性担保行业发展经验交流电视电话会议。中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出重要批示，批示指出：“发展融资担保是破解小微企业和‘三农’融资难融资贵问题的重要手段和关键环节，对于稳增长、调结构、惠民生具有十分重要的作用。要有针对性地加大政策扶持力度，大力发展政府支持的融资担保和再担保机构，完善银担合作机制，扩大小微企业和‘三农’担保业务规模，有效降低融资成本。担保机构要聚焦主业、增强实力、创新机制、规范经营，为小微企业和‘三农’融资提供更加丰富的产品和优质服务，促进大众创业、万众创新。要切实完善监管，加强行业自律，有效防范风险。部际联席会议、有关部门、各地政府和银行业金融机构要明确责任，加强合作，强化管理，共同促进融资担保业健康发展。”

　　中共中央政治局委员、国务院副总理马凯指出，融资担保行业作为连接银企的纽带，一头为小微企业提供增信服务，一头为银行分担风险，背后需要政府给予支持。进一步促进融资担保业健康发展，需要政府、担保机构、银行、小微企业等共同努力。

　　11月房价环比降幅进一步收窄

　　政策叠加效应对房地产销售产生的积极影响开始显现，整体市场触底反弹迹象明显。

　　国家统计局昨日发布的最新数据显示，11月70个大中城市中，一、二手住宅价格环比降幅均继续收窄，且二手房市场率先现好转迹象。

　　数据显示，11月70个大中城市一手房价格环比下降的城市有67个，比10月减少了2个，其中最大降幅为1.4%，比10月缩小0.2个百分点；降幅超过1%的城市仅有5个，比10月减少了14个；降幅比10月收窄的城市有48个，比10月增加了4个。

　　“王老吉”商标注入白云山即将明朗

　　历时超过一年的王老吉、加多宝红罐包装装潢纠纷案将于今日在广州宣判，本案将决定红罐包装的归属权。白云山(600332)今日公告，鉴于判决结果会对红罐“王老吉”凉茶的商标权益和市场销售产生重大影响，控股股东广药集团将“王老吉”系列等商标注入的时间，将修改为自判决生效之日起两年内。目前公司股票尚在停牌。

　　公告显示，2012年3月白云山筹划论证重大资产重组方案时，广药集团与鸿道(集团)有限公司签约协议承诺，保证不将“王老吉”商标转让给任何第三者，即使转让，鸿道集团在同等条件下有优先购买权，因此导致“王老吉”商标转让存在障碍，因此白云山未将其纳入发行股份购买资产范围内。

　　证券日报

　　美都能源两次募资超百亿元 押注油田盈利预期或成泡影

　　该公司预计业绩大增的前提是WTI均价为85美元/桶，而目前其价格已经跌破60美元/桶

　　近期，谋求转型的美都能源再次定增募资79亿元主要用于海外油田扩建。

　　在今年8月份，美都能源已经募资23亿元用于油田建设。算下来，其连续两次一共募资了超过百亿元来押注油田谋转型。

　　但是，今年下半年以来，由于油价不断下跌，美都能源此举在业内也遭到一定程度的质疑。美都能源预期，如果按照85美元/桶的WTI均价，可以实现销售收入人民币27亿元。

　　但实际上，截至昨日，WTI原油价格已经跌破60美元/桶，创下2009年以来的最低价。因此，有业内人士认为，美都能源对上述业绩的预期过于美好，随着油价下跌，业绩预期有可能成为泡影。

　　不应夸大融资融券杠杆对A股的作用

　　从7月初行情启动至今，沪指不断上涨，有观点将这一轮的行情上涨归结于融资融券的杠杆作用。不可否认，融资融券的杠杆作用在推动此轮牛市行情中发挥了重要的作用。但是，如果过度地神话融资融券的杠杆作用，那就不可取了。

　　这一轮行情的启动，更多的是因为政策春风吹动所致。我们看到，从7月1日行情启动以来，一系列的政策已经出台。

　　中国政府网日前公布了本届政府成立以来出台的重要金融政策及成效。其中，在推动资本市场健康发展方面，采取的政策措施包括新“国九条”；增加合格境外机构投资者(QFII)投资额度，进一步扩大人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点范围；稳妥推进优先股试点工作。

　　国资国企改革总方案 有望明年3月出台

　　记者获悉，近日召开的国资委全面深化改革领导小组第十六次全体会议审议了《国资委[微博]贯彻实施党的十八届四中全会相关重要举措分工方案》和《国资委牵头的3项改革举措2015年工作要点建议》。

　　今年10月中旬，中央全面深化改革领导小组经济体制和生态文明改革专项小组派出8个国企改革调研小组赴5省市调研国资改革。此次调研结果将是国资改革一系列方案推出的重要依据。结合中央经济工作会议对国资改革的部署，明年年初有望成为一系列国资改革方案的出台时间窗口。

　　12月以来两市54份公告涉12.7亿元财政补贴

　　近日两市上市公司的“红包”行情再次呈现。据《证券日报》记者不完全统计，今年12月1日至19日，两市有54份关于收到补助、补贴的公告，从统计金额来看，这54份公告涉及的补助、补贴总金额累计约为12.7亿元。

　　从单笔金额来看，这些补助、补贴款的金额从几十万元到上亿元不等，有的已经进入账户，有的正在分批进入公司的账户中，而这些款项，对于上市公司的业绩而言无疑是利好。特别是对于一些业绩表现欠佳的公司，这些补助、补贴款的出现如同雪中送炭，查阅过往资料可知，依靠补助、补贴款成功保壳者不在少数。

　　这些上市公司们收到的补贴款来源各异，既有国家补助、补贴，也有各地方政府给予的各种补助、补贴，而发放补助、补贴的理由也各不相同，有科技项目下发的支持款项，也有环保、财政等领域的支持。