谨慎看待创业板
- 发布时间：2015-04-27 00:32:25 来源：中国证券报 责任编辑：张恒
2015年宏观经济遇冷，政策环境整体偏宽松，但股票市场牛蹄奋起，增量资金入市情绪高涨。有券商研报称，目前银行理财资金通过伞形与结构化信托、两融受益权、打新基金、基金专户和资管计划结构化产品等渠道流入股市的规模保守估计接近1万亿元。此外，中登公司在官网上披露了“一人多户”首周以来的最新数据。在4月13日-17日的一个交易周内，新开户数从此前一周的168.41万户飙升至当周的325.71万户，新增开户数多达157.3万户，升幅高达93.40%。
与开户数场景一样火爆的还有场外资金流入的速度。据中国证投基金交易结算资金监控中心当天发布的一周证券交易结算资金情况表明，就在“一人多户”正式实施以来的首周，投资者通过银证转账/银衍转账引起的资金变动金额净额也高达7814亿元，仅次于3月9日至13日该周的8187亿元。随着场外资金源源不断流入股市，A股指数也迭创新高，成交量不断创出历史天量。
种种数据刷新A股记录，市场情绪是否已经疯狂？王战强表示，有一些迹象看来是非常疯狂的。近期日均交易金额约在1.5万亿元左右，而A股目前流通市值才20万亿元，这意味着一天的换手率将近4%-5%，也就是说，20天里流通股全部换手了一遍。“在2007年那轮牛市中，A股日均成交量约为3000亿元，而现在是1.5万亿元，并且还能维持住，营业部开户都忙不过来。从这个角度来看，市场是疯狂的，更不用说创业板的估值和表现。”王战强说。
“但从另一角度来看，上证指数到现在才4000多点，还没有到2007年的那个高点。如果放眼全球股市，包括印度这样的新兴国家在内，几乎都超过了此前的高点。与此同时，蓝筹股中还能找到很多市盈率仅几倍的个股，比如家电、汽车行业中都还有很多估值很低的股票。”王战强表示，现阶段的A股可谓“一半是海水一半是火焰”，一半很疯狂，但另一半还没达到应有的程度。
对于今年重新成为市场香饽饽的创业板，王战强表示，创业板原先的龙头到现在这个区域已经有点涨不动了。实际上，300亿元-500亿元的公司已经不小了，盈利要达到10亿元左右才能支撑这些公司现在的市值。到了现在这个阶段，推动上涨的力量应该从纯粹的商业预期转向利润或者并购能不能达成。以往这样的公司会进入一个停滞期，因为前期上涨动力的边际效应递减，市值的膨胀和利润增速的差距太大。“创业板现在是过热的，是有泡沫的。所以我们对于创业板整体比较谨慎，这一点是比较明确的。”
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