周期逆袭 顺势而为
- 发布时间：2016-03-05 00:30:25 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
伏久者飞必高。此前较长一段时间屈居市场配角的周期股，本周强势崛起，引领大盘连续反弹。周期股正迎来天时地利人和的蜜月期，不妨顺势而为；同时，需留意反弹时间窗，并采取游击战术。
天时——开工旺季来临，下游需求提升。从A股运行规律来看，春躁的主角往往是周期股，很大程度上缘于开工旺季。而今年的春躁与往年有所不同，除季节性因素外，房地产市场的火爆迅速提升产业链上下游景气预期。而供给端产能去化与需求端回升形成共振，强化了供需关系的改善。另外，全球大宗商品市场回暖，进一步推升有色金属、钢铁等价格上涨，对二级市场周期股形成直接利好。
地利——估值洼地提升做多吸引力。在大宗商品熊市以及经济下行的大背景下，过去数年，以有色金属、钢铁、煤炭等为代表的周期行业的资金配置程度极低，估值持续在低位徘徊。近期随着基本面回暖，估值洼地效应显现。与此同时，高估值创业板开始面临股价透支、退市预警和注册制推进带来的挤泡沫压力。此消彼长之下，资金逐渐开始回补周期股，而其自低位启动的反弹力度自然较大。
人和——货币信贷宽松，供给侧改革升温。经济下行压力之下，稳增长力度加大。降准释放货币政策持续宽松的积极信号，信贷社融加速投放推动投资需求回暖。另外，随着两会的召开，供给侧改革预期升温，为周期股营造良好的政策环境。外围方面，3月10日欧洲议息会议进一步量宽是大概率事件，美联储3月17日加息预期有所减弱，为全球流动性和大宗商品链条形成支撑。
值得注意的是，美联储加息预期伴随经济数据出现反复，成为左右A股市场以及周期股行情的不确定因素。而未来随着政策的落地，预期差将随之出现，政策效果也将明朗，从而形成品种分化和波动。此外，周期股持续反弹需要增量资金不断跟进，本周量能虽有放大，但总体仍属存量格局，这意味着行情将呈现震荡轮动特征。操作上，一方面，建议积极把握3月中旬之前的反弹窗口；另一方面，建议波段操作，打好游击。
