□本报记者 杨博

　　自去年12月美联储首次加息以来，全球金融市场大幅波动，投资者对经济可能重现衰退的担忧升温。出于对资产价格下跌以及经济增长放缓的担心，美联储开始对进一步加息采取观望态度，加上美国公布的最新经济数据略显疲弱，美元指数承压走低。

　　加息预期骤降

　　美联储在今年1月的年内首次政策例会上宣布维持利率水平不变，但在政策声明中表达了对经济增长放缓和金融市场波动的担忧，“鸽派”意味明显。

　　反映美联储决策层预期的“点阵图”显示，联邦公开市场委员会（FOMC）对年底联邦基金目标利率预期中位数仍为1.375%，隐含年内4次加息的空间，但近期多位美联储高层发出“鸽派”声音。仅次于耶伦的二号人物、美联储副主席费希尔1日表示，鉴于通胀仍然过低，如果近期金融市场持续紧缩，可能预示全球经济增长放缓，美国经济也可能遭受冲击。目前还很难判断这轮动荡可能造成的影响。

　　美联储三号人物、纽约联储主席杜德利3日表示，自美联储上调利率以来的几周时间里，金融市场形势已大为收紧，如果这一状况持续，货币政策制定者将不得不对此予以考虑。

　　高盛首席经济学家哈哲思在3日发布的最新报告中将美联储下次加息的预期时点从此前的3月推迟至6月。他表示，金融环境收紧影响了决策者的口风，并可能影响短期决策。从美联储高层近期的公开评论看，他们认为未来加息的风险比高盛此前预计的高，因而倾向于花更多时间收集数据，以观察市场变化，预计美联储今年内只会加息三次。BMO资本市场驻纽约利率策略师认为，在其他主要央行纷纷将存款利率降到零以下的背景下，美联储很难独自加息。

　　芝加哥商品交易所联邦基金期货价格显示，市场对美联储年内再次加息的预期显著降温。交易商预计美联储3月再次加息的概率仅为13.6%，6月加息概率为24%，9月加息概率为30%，12月加息概率为40%。这意味着在市场看来，美联储有更大的可能在年内不会再加息。

　　美元指数下跌

　　美国供应管理协会(ISM)3日公布的数据显示，美国1月非制造业采购经理人指数(PMI)为53.5，创2014年2月来最低。考虑到非制造业对美国经济的贡献度超过90%，这一数据大幅走低加重了投资者对美国经济降温的担忧。

　　彭博分析师表示，美国1月非制造业增速降到近两年来的最低水平，加大了制造业持续疲软开始向经济其他领域蔓延的风险。虽然相比于制造业来说，服务业对海外市场疲软及美元强势的影响更具抵抗力，但1月数据下滑反映出服务业的信心突然减弱。

　　数据编纂机构Markit首席经济学家威廉姆森认为，金融市场环境恶化、全球经济增长不确定性和即将到来的总统大选都带来负面影响。美元走强不仅波及制造业，也给服务业带来冲击，尤其是旅游业。美国目前面临服务业活动放缓，制造业增速黯淡的困境。过去两个月，美国经济损失了大部分上升动能。

　　最新经济数据表现疲弱，令市场进一步押注美联储将推迟加息，从而加剧美元跌势。美元指数3日大跌1.7%，盘中一度跌破97关口。在2月头三个交易日内，美元指数已经累计下跌2.6%。

　　道明证券分析师认为，近期疲软的美国经济数据让交易员们相信，美联储今年将不会太激进的加息，这对美元是个打击。全球实际利率走低，加上美联储加息冲动下降，令美元向上的通道受到遏制。

　　近期投资者对美元的兴趣有所下降。CFTC数据显示，截至1月26日当周，美元净多仓从前一周的250.3亿美元降至238.5亿美元，连续第四周位于300亿美元下方。