中金公司：私人财富面临重新配置拐点
- 发布时间：2016-01-12 00:31:17 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□本报记者 蔡宗琦
中金公司11日在京召开财富管理媒体见面会，中金公司研究业务委员会执行主席邱劲介绍，过去“高收益、低风险”的投资机会已经发生明显改变，私人财富面临重新配置的重要拐点。未来，若三中全会的改革红利能够兑现，股票市场有望迎来长期牛市。
邱劲分析了各大类资产未来的收益、风险与相关性特征。他认为股市长期回报中枢与名义GDP增速水平存在内在联系，若结构化改革红利能够得到良好的兑现，则A股市场有可能迎来长期牛市的机会。当前我国经济再次处于衰退风险中，传统的增长模式难以为继，若改革红利能够兑现，找出新的经济发展之路，股票市场也有望迎来长期牛市。
高等级债券方面，长久期固定利率债券是经济、物价下行期的最佳对冲工具，长期国债在低利率环境下仍有可能获取较高收益。如日本经验表明，利率下行较大年份仍可获得4%以上回报。
低评级信用品方面，刚性兑付瓦解预期下利差近年有所升高，风险增加。房地产在积累了惊人涨幅后，当前面临较大周期性调整压力，但人口集聚效应仍将支撑一线城市地产。大宗商品近年来的低迷市况不能掩盖其投资价值，看好黄金的配置价值。中金公司特别指出，海外量化对冲基金、房地产投资信托等产品对于中国投资者具有突出的配置价值。私募股权基金则有更优的风险收益特征。
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