中国经济网北京12月22日讯 昨日沪深两市低开高走，风格再现二八切换，蓝筹股集体活跃，市场量能环比放大。中央经济工作会议、险资频繁举牌以及对春季行情的乐观预期提振蓝筹股表现。随着外围不确定因素的消除和场内风险偏好的提升，跨年行情开始酝酿；不过，受制增量资金进场力度、减持禁令到期扰动以及IPO新规之前最后一波新股申购，市场难以强势逆转。预计短期行情仍将波动行进、震荡盘升，风格也更多表现为蓝筹成长轮番领跑的轮动特征。

　　针对周一这样蓝筹股发力、创业板回调的走势，分析认为，中央经济工作会议打开“春季大切换”窗口期。被视为中央经济工作会议“定调会”的中央政治局会议指出“宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底”为2016年稳增长奠定基调；同时会议强调“抓住关键点、打好歼灭战”，供给侧改革“化解过剩产能、房地产去库存、降低企业成本”成为中长期发展共识。随着中央经济工作会议决议逐步落实，市场将提升对于中国经济增长目标的信心。而美国首次加息靴子落地有助于稳定市场偏好，美国下一次加息最可能发生在明年3月，这将为“春季大切换”提供了1-2个月的真空期。

　　虽然震荡难免，但市场总体有惊无险，将维持强势震荡特征：(1)按照历史经验，首次加息预期的兑现往往是美元阶段性高点和新兴市场汇率、股市等风险资产价格反弹的起点。(2)中央经济工作会议的召开提升市场风险偏好。改革加力、有破有立，是影响明年A股行情节奏和结构的最大变数，尤其是以供给侧改革等为代表的破旧立新方面的突破。(3)从博弈角度，在业绩真空期，重要股东在明年1月份重获“减持”自由之前有意愿通过高送转预案或者资本运作做大市值。(4)保险公司频频举牌蓝筹股佐证资产荒逻辑。无论是基于资产配置需求、万能险的销售竞争需求还是流动性需求，权益类资产都具有较强优势，预计后续股权结构分散的低估值蓝筹仍将会成为众多中小保险公司围猎的对象。

　　因此，从技术上分析说，大盘再度兵临3650点城下，这表明经过两次回踩后，市场已经重新回到了继续上攻的态势中。从技术形态来看，目前年线位于3690点附近，上证综指距离年线仅差47点。昨天的盘面显示，市场一方面想蓄势向年线乃至3700点整数大关发起冲击，另一方面又面临前期平台的抛盘压力，要小心冲高回落。上周五冲高回落就是最好的证明，这个位置不做充分蓄势，短线上攻很难一蹴而就。尤其是创业板，上周五初现调整信号，从技术角度来看，本周应有一次较强级别的调整。

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　　机构观点

　　巨丰投顾：年底赚钱行情启动

　　上周股市总体呈现探底回升走势，上证指数周一探低3399点后展开连续反弹，全周上涨4.2%。不过，有部分机构认为，欧美股市周五收盘下挫或给周一A股市场营造了较为浓烈的空头气氛，另外8只新股申购将对下周资金面造成较大压力，当然中央经济工作会议闭幕后出台的有关2016年的重大政策方向将给市场较多的信心，年末央行资金面放水也将有效对冲新股申购的抽血效应。因此，抓住年底行情回调提供的机会，积极布局受益供给改革、受益“十三五”政策导向、估值较低、有高分红高送转预期的个股，有望在震荡中获得超额收益。

　　钱坤投资：关注补涨板块

　　昨日两市再现二八行情，上证指数涨63.51点，收中阳线，而创业板指却下跌0.01%，结构性行情突出。后市方面，上证上涨而创业板收阴，结构分化行情显现。建议投资者关注补涨板块、如地产、农业、传媒、医药、酿酒食品、汽车等板块。

　　中航证券：外力影响有待跟踪

　　震荡市权重股是永远的配角，不会有巨大表现机会，从历史来看权重股永远是人气上的力量，而总体涨幅与小盘股相差甚远；记得上周一(12月14日)沪指在券商板块的带动下当天大涨超80点，而我们在当天并没有因为券商的上涨就改变对小盘股更有潜力的态度，当天明确指出：“券商在关键时刻护盘起到了重要的作用，而权重向来是提前于大盘见底，但行情最终的主角则以小盘股为主，我们拭目以待。”之后的几天小盘股立马夺回主力位置，连续几天成为市场的绝对主角，证明了我们对市场板块结构判断的正确性。而今日市场再现日内跷跷板，我们依然认为这还不足以让市场彻底改变风格，因为不管什么题材或概念，资金是股票最终走强的核心推动力，在目前阶段想要推动大盘股集体连续上攻有点悬

　　广州万隆：国家队传递重磅信号

　　自A股6月下半旬股灾来，险资举牌动作便十分疯狂，继宝能系疯狂吃进万科A后，安邦、福德等保险公司也频频大手笔举牌。而作为国家队的险资如此疯狂举牌，一方面意味着市场资产配置荒，另一方面更是传递了A股市场估值低廉的重磅信号。

　　所谓有钱就是任性，险资充裕的现金流无疑是掀起周一蓝筹股风云涌动的主要因素。我们认为，作为国家队的险资不是慈善机构，更不是股灾后股民的解放军。其在6月股灾来频频大手笔的举牌与增持A股上市公司，其传递的更多是市场估值低廉的信号。当前沪市300动态市盈率不足13倍，银行股市盈率更是仅有6.2倍，远远低于国际同行市盈率；同时在房地产黄金十年过去、国际大宗商品随美元走强而转弱下，资产配置荒与A股低廉的估值，令险资蜂拥而至。

　　外围指数

　　截止发稿时

　　指数名称最新价涨跌额涨跌幅

　　恒生指数21791.6836.120.17%

　　日经225指数 18926.2510.230.05%

　　韩国指数1976.05-5.14-0.26%

　　澳大利亚指数 5080.0015.000.30%

　　道琼斯指数17251.62123.070.72%

　　标普500指数2021.1515.600.78%

　　纳斯达克指数 4968.9245.840.93%

　　德国DAX指数 10497.77 -110.42-1.04%