风险资产仍受青睐
- 发布时间：2015-12-18 01:22:21 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
回顾历史表现，全球主要股指在美联储加息周期内表现不一，大多取决于其各自货币政策和经济基本面。美国市场方面，最近三轮加息周期内，标普500指数在首次加息三个月内分别下跌4%、6.6%和2.7%，但在整个加息周期内分别上涨7.34%、5.81%和11.34%。欧洲斯托克50指数在三次加息周期中分别下跌11%、上涨26%、上涨22%。
瑞银财富管理全球首席投资总监马克·海菲尔表示，此次加息是美国从2008年危机中复苏的一个重要里程碑。首次加息后美国的货币政策仍相对宽松，预期美国以及全球经济都将平稳渡过此次温和加息。欧元区货币政策进一步宽松，日本和中国信贷环境仍将有利，中国经济出现企稳迹象，欧元区经济全面复苏，无疑将提振经济与企业盈利增长。
海菲尔表示，鉴于美国加息是由于国内经济活动走强，风险资产的前景依然乐观。瑞银继续对风险资产持正面看法，并认为欧元区和日本股票的潜在回报最高。
对于新兴市场，瑞银在其最新发布的2016年展望报告中将新兴市场股票投资评级由“减持”上调至“中性”。该行分析师称，新兴市场已体现了足够的负面预期，当前估值相当具有吸引力，1.4倍的市净率可以与2003年和2008年的低点相媲美，12倍的市盈率较发达市场折价30%。投资者对新兴市场的预期已足够低，因此2016年哪怕是不起眼的利好消息也会推动新兴市场股票反弹。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，如果美联储下一次加息推迟至明年6月以后，意味着明年上半年新兴市场可能会有短暂的喘息之机，全球资本风险偏好上升，有望回流新兴市场。横向来看，新兴市场国家里中国经济的确定性相对较高，因此资本外流的速度会下降，甚至会出现流入，这对人民币汇率会产生有效支撑。
法兴分析师预计，尽管涨幅相对较小，但明年亚洲股市仍有望取得正收益。预计上涨将主要受到区域内强劲的内需增长和货币贬值驱动，此外部分市场等还存在改革的提振因素。
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