宏观策略的未来是投研一体化
- 发布时间：2015-11-09 00:32:37 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
国内设立宏观策略部的公募基金管理公司不多，博时基金是其中一家。与博时基金的历史相比，该部门成立时间并不算长，其历史沿革或许与当时的市场有关。2010年A股之惨淡令人记忆犹新，大量基金公司出现亏损，博时基金也未能幸免，整体亏损幅度相对较大。2011年，博时基金宏观策略部成立，当时在中信建投担任首席宏观分析师的魏凤春赴任博时基金。
魏凤春表示，当时很多人认识到，资产配置特别是宏观趋势和行业配置可能是决定胜负的重要因素。直到现在，宏观策略部仍保持着6位博士的基本配置，每个人分工非常明确，研究范围包括政治、经济、产业、市场交易的博弈行为、流动性、海外经济和量化等，在深入挖掘自己专长的前提下，也需要了解其他人的研究内容。
据魏凤春介绍，在其部门的研究过程中，每个人都必须保证有深入研究，每周一定要形成对市场的看法。“我们已经写了4年多的研究报告，每个星期都写。我们要求观点必须明确，并且要落实到标的上，最后要落实到模拟组合上去，就是将投资和研究一体化。同时，我们本身也管产品。我自己是基金经理，其他同事还管专户。”魏凤春认为，研究一定要和投资结合起来，没有投资实践的研究是纸上谈兵。
在其他基金公司，做宏观策略研究的分析师通常与研究部合为一体，没有独立的部门；或者有部门建制，但主要工作并不是为基金经理的投资决策提供支持，而是给公司路演提供数据报告。“这些宏观策略研究无法形成独立的作战单位，无法形成基于宏观策略的产品和体系。”魏凤春指出，博时基金宏观策略部未来的发展在于投研一体化，主导产品的方向是FOF产品配置和投资顾问。
“我们的特长是根据宏观策略判断下行业的轮动变化来进行配置，排除人的影响，因为人是无法控制的。”魏凤春介绍称，FOF将主要配指数化产品，现在各种行业、主题的分级基金非常多，但是很多投资者缺乏系统的配置方式。“宏观策略赚取的是beta收益，我们要很谨慎，也要很果断。我们与卖方分析师最大的区别是要为公司提供明确的作战参考，同时，我们也要落实到实战中。”
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