箱体震荡格局不变
- 发布时间：2015-08-15 03:22:26 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□申万宏源 钱启敏
本周沪深两市大盘冲高震荡，其中虽然有国资改革加速及人民币汇率贬值等因素交错影响，但市场表现较为摇摆，波动较大。从目前看，上证综指在4000点上方阻力较大，难以有效站稳，后市以震荡反复为主，箱体格局不变。
首先从市场环境看，7月份CPI、PPI、进出口贸易等宏观经济数据仍不理想，银监会公布的上半年商业银行不良贷款余额突破1万亿元，不良率连续10个季度上升，显示中国经济仍然面临较大的通缩及下行压力。同时，人民币的短期快速贬值不仅对全球金融市场产生连锁反应，也引发A股投资者对资金外流的担心，股票市场也出现较大波动。从目前看，市场环境中性偏淡，基本面难以形成有力推动。
其次，从资金面看，上市公司再融资重启，资金面开始分流。同时，增量资金匮乏。根据证券投资者保护基金网站数据披露，上周银证转账资金净流出1207亿元，已经连续3周净流出，流出总量将近3500亿元。也就是说，目前行情反弹主要是存量资金的博弈。在没有新增杠杆及增量资金介入的情况下，再现上半年那样的牛市行情基础不再。从盘口看，虽然本周沪深两市日交易量在1万亿元左右，但较之以前期2万亿元水平仍有明显萎缩，且没有明显放大，表明指数在4000点一线多头追涨意愿并不强烈。
最后，从技术指标和均线系统观察，上证指数在4000点、4100点及4200点分别存在重大阻力，其中上证指数半年线在4100点附近，7月下旬第一波反弹的高点在4184点，60日均线目前在4266点附近并以每天8点的速度下行，再加上4000点上方层层叠叠的套牢筹码，因此从目前看，4000点上方阻力较大，尚缺乏有效突破及站稳的条件。
总的看，在这种情况下，股指抗跌难度不大，但要快速走强，重新拉出新一轮上升行情则有较大困难。因此震荡整理、大箱体运行格局仍将持续。投资者在操作上可借助箱体高抛低吸，同时控制仓位，摒弃杠杆，紧跟风口，快进快出。
下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间3850-4050点
下周热点国资改革、国防军工等题材
下周焦点成交额
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