昨日（7月9日），A股市场终于一改颓势，沪指大涨5.76%，创下近6年来最大单日涨幅，深成指、创业板指也集体大涨。最终两市超过千只个股涨停，创业板市场更是全线涨停。

　　经过昨日“简单粗暴”的大涨之后，本轮A股市场大跌的危机总算让人可以缓口气了。不过，尽管如此，我认为未来管理层救市任务依然艰巨，市场在底部区域或仍有反复。

　　或许有人会说，未来市场状况可能会非常好：因为未来一段时间，A股没有IPO、没有大股东减持、没有董监高减持，众多公司大股东还会增持；同时，国家队资金继续大力买入，A股估值似乎又回到了合理区间，历史上A股何时出现过现在这样好的时刻？

　　如果真的这么好，为何我还会认为救市任务依然艰巨，底部区域还有反复？我认为，我们首先还是要弄清当前管理层的救市路径究竟是怎样的。换言之，管理层究竟在如何救市?

　　之所以前期市场会如此恐慌，众多个股被不计成本杀跌甩卖，根本原因在于降杠杆过程中引发了巨量融资平仓盘。当众多强平涌现后，市场进入恶性循环：一方面，由于信心不断减弱，指数、个股不断下挫，融资平仓盘也不断增多。而融资平仓盘越多，为了尽可能平掉股票持仓，只有将股价不断往下打，直到跌停。所以，前期我们经常看到很多个股一两分钟就被无量打到跌停。而随着股价继续下行，又导致需要被平仓的融资盘越堆越多，引发了更多融资盘加入到被强平的队伍中。本周三，也就是市场最为恐慌的时候，出现了大盘几乎以跌停开盘的局面，正是大量融资盘集体杀跌停，然后强平的结果。

　　如何解开这个恶性循环？管理层目前正通过向市场输入流动性来解决，简言之，就是通过国家队资金稳住甚至拉升指标股，逐渐恢复市场信心。同时，再用大量资金强行在跌停板上扫货，以解决那些众多可能强平都平不掉的融资盘。所以，昨日盘中可以清晰看到，大量个股开始还被巨量封单封死跌停，但随后巨资扫货打开跌停，并最终大幅拉升至涨停。

　　应该说，昨天的底部“大扫荡”，已经解决掉了一部分强平的风险。但是，这个风险还没有释放完毕。随后几个交易日，“国家队”还需要继续展开底部营救。因为在今日以及下周一，由于融资融券规则的规定，很多券商还将继续对客户进行平仓。所以，我认为管理层的救市任务依旧非常艰巨。要知道，现在的救市，除了要求产业资本不许减持，鼓励增持，同时公安机关配合调查恶意做空之外，最艰巨的任务还是要依靠巨额资金推动，才能在最大程度上化解融资盘平仓压力。

　　当然，任务虽然艰巨，但曙光就在眼前。从近期交易所公布的两融数据来看，融资余额每天都在快速下降，所以可以预见，未来拯救A股市场的战斗前景光明。 （张道达）

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