□本报记者 徐伟平

　　7月以来，股指连续三个交易日缩量下跌，昨日早盘在做空力量集中释放后，股指震荡反弹，不过好景不长，尾盘股指以一波快速跳水再次下探，显示市场短期筑底过程尚需时间。从目前来看，市场的恐慌情绪尚未消退，建议投资者保持谨慎，注意控制仓位，静待两大企稳信号出现：一是市场在底部缩量反复震荡，释放做空力量；二是强势股补跌告一段落，个股跌停数量较少，市场人气逐渐恢复。

　　沪综指失守3700点

　　连续两个交易日百点下挫后，市场仍然没有出现震荡企稳的迹象。昨日沪综指跳空低开，早盘便快速杀跌，最低下探至3629.56点，此后维持窄幅震荡，午后伴随着承接力量出现，股指震荡反弹，一度翻红，最高上探至3927.13点，不过好景不长，尾盘一轮快速跳水再度将股指拉回到3700点下方，尾盘报收于3686.92点，下跌225.85点。沪综指已经连续三个交易日下跌超百点，短期已快速跌破半年线。与沪市相比，深市主要指数的调整幅度相对较小，深成指昨日下跌5.25%，报收于12246.06点。中小板指数下跌4.42%，报收于8068.07点；创业板指数下跌1.66%，报收于2605.28点。值得注意的是，沪深两市昨日的成交额为1.15万亿元，连续出现缩量。

　　从行业板块来看，28个申万一级行业指数全线尽墨，申万传媒、休闲服务和非银金融昨日跌幅相对较小，分别下跌3.33%、4.03%和4.29%；与之相比，申万国防军工、家用电器和采掘指数跌幅居前，分别下跌9.14%、8.02%和7.86%。从题材概念来看，119个Wind概念指数昨日遭遇普跌，在线旅游、二胎政策和民营医院指数跌幅相对较小，分别为3.80%、3.87%和4.02%；与之相比，天津自贸区、上海自贸区和航母指数跌幅居前，分别下跌9.99%、9.10%和8.99%。

　　个股来看，昨日正常交易的2269只股票中，仅有139只股票实现上涨，占比仅为6%。其中356只股票涨停，但主要以次新股和复牌股为主，63只股票涨幅超过5%，81只股票涨幅超过3%；在下跌的2128只股票中，有1404只股票跌停，1886只股票跌幅超过5%，2005只股票跌幅超过3%。由此来看，个股再度遭遇普跌，场内的人气涣散，即便连续下挫，上方的抛压依然较重，个股甚至出现不计成本的杀跌。

　　静待企稳信号

　　7月以来，股指非但没有止住下跌的步伐，反而加快了调整的速度，盘中偶有反抽，但整体颇为疲软，显然在“多杀多”的恶性循环中，市场短期筑底尚需时间。在持续的非理性下跌过程中，抄底还是静观再次成为投资者纠结的问题。从目前来看，市场的恐慌情绪尚未消退，此时盲目入场并不妥，建议投资者静观其变，等待企稳信号出现后，再进行右侧交易。

　　一方面，前期在融资大幅加杠杆、配资大行其道的背景下，沪深两市成交额不断刷新历史天量，连续超过2万亿元，这并非是一种常态。短期快速下跌之后，融资盘、配资盘损失惨重，其高位抛压一定程度上放大了市场的调整幅度，加重了市场的恐慌情绪。不过7月以来，市场成交额已经出现连续的萎缩，7月1日沪深两市成交额达到1.53亿元，7月2日沪深两市成交额降至1.29亿元，7月3日沪深两市成交额降至1.15亿元，连续缩量下跌意味着底部承接力量不足，但值得注意是，这也使得市场成交额回归正常，后市市场止跌后需要在底部缩量反复震荡，才能确认企稳，为下一轮的震荡反弹积蓄动力。

　　另一方面，前期强势个股补跌告一段落。在本轮杀跌初期，以国资改革股、电力股、交通运输股一度表现抗跌，一定程度上维系了市场人气。不过好景不长，在随后的连续大调整后，前期强势股连续跌停，遭遇补跌。这部分品种短期震荡企稳一方面显示杀跌动能明显弱化，另一方面也是短期杀跌结束的标志。

　　分析人士指出，即使牛熊转换，也没有只跌不涨的股票，必然也有一波反弹自救行情，但投资者此时不宜过于冒进，控制好仓位，等待企稳信号才是短期最好的应对策略。