□陆向东

　　每当市场出现暴跌，专家们就会发出“看空后市”或“看好后市”这两种相互矛盾的声音，不少基民面对着截然对立的观点茫然不知所措。而一部分基民更是仅依据专家的某种观点，就仓促草率地将所持有的股票基金全部卖出，或开始大举买入股票基金，甚至越跌越买。

　　笔者在此提醒基民，如果事实表明引发本轮牛市的主要因素并未发生根本性改变，则要知道，股票基金本系中长期投资品种，在经历一轮完整牛市后，净值通常会翻上数番，自然不需计较市场短期趋势变化所造成的波动。而如果事实表明，支持市场中长期上涨的主要因素已不复存在，则不论目前所持有基金盈亏多少，都应坚决果断地撤出。但问题的关键在于，通常情况是，不论从政策基本面看，还是从分析市场表现来看，均难以判断出明确的趋势取向。同时，需要特别提醒基民注意的是，股票市场是典型的利益场所，历来不乏信口雌黄者和指鹿为马者，市场今后究竟会向哪个方向发展，从来不是由专家观点所决定的。最关键的是，在投基过程中任何以主观愿望代替客观分析所做出的决策，都有可能导致基民资产蒙受巨大损失。因而，当遭遇暴跌后，基民最好还是从以下四方面着手做好功课：

　　首先，不论暴跌是否已导致严重亏损，在内心复归平静前应禁止自己与他人谈论相关内容。这是因为此时内心往往变得十分浮躁，正处于最缺乏主见的关头。又由于此时大家都处于同一市场环境下，情绪极易相互传染，彼此诱发甚至放大内心的贪欲或恐惧，导致出现情绪化操作，犯下本可以避免的错误。

　　其二，应通过反复阅读反映中外证券市场历次牛熊变化的相关资料，尤其要注意熟悉和了解历次导致牛熊转换的主要因素，以及当时的市场特征，从而促使自己的心态迅速复归平和，理性客观地面对市场变化和所持有基金的盈亏。

　　第三，必须依据“增优汰劣”原则对所持有基金品种进行调整。可将自身持有的基金与同类基金进行比对，通过审视比较在相同时间段内，尤其是暴跌发生前后的业绩表现来甄别该基金的优劣。如果与同类基金相比，基民持有的基金在市场上涨时，净值增幅始终稳居前三分之一，当市场遭遇暴跌后该基金净值却比同类基金缩水少，则表明该基金经理比较优秀，理应保留。否则，应考虑更换。鉴于市场未来趋势不明，应果断降低杠杆基金、指数基金这类被动型品种在基金投资总资产中所占的比例，提升主动型基金在基金投资总资产中所占的比例。基于同样理由，凡是基金合同规定其股票资产在基金净资产所占比例不得低于60%，甚至80%的主动型基金，在基民的投基组合中所占的比例也应适度降低。同时，在投基组合中增加基金合同规定，其股票资产在基金净资产所占比例为0—95%的混合基金，从而使自己保持进可攻，退可守状态。

　　第四，每当基民产生买卖基金冲动时，即要求自己必须按以下步骤进行：第一步，不论是计划买入某品种还是准备卖出某品种，均必须明确写出之所以要这样做的理由。第二步，对投基操作的理由按照主观、客观进行分类。如刚出台某项重大消息，或市场趋势出现所希望的变化等，应列为客观理由。专家以及其他人的观点、自己的想法等只能列为主观理由。只有当主观理由得到客观理由支持时，该计划方可成立。第三步，坚决克服急躁心态，将投基操作计划和应变预案放置一至两周时间，专心观察、分析政策基本面和市场表现特征。如果经过这一段时间观察分析，仍认为这是一份能让自己满意的计划，一旦计划实施后遇到不希望看到的情况也能从容应对，则说明基民已足够理性，自然可以付诸实施。如果仅仅过一至两周时间就发现，该计划或应变预案与政策基本面或市场实际表现存在严重偏差，那么，这份计划就需进一步修改完善，或应暂停进行。