周科竞：产业资本减持的是与非
- 发布时间：2015-06-18 08:01:00 来源：中国经济网 责任编辑：罗伯特
当股指在5000点上下徘徊的时候，产业资本大幅减持股票，这引发了不少投资者的不满，甚至也被指为拖累股市下跌的因素之一。本栏以为，抛开产业资本减持股份对市场的影响之外，如果产业资本没有内幕交易，没有操纵股价，也没有不按规定进行信息披露，那么产业资本减持股份无可厚非，这也是契约精神的一部分。
大股东卖股票，除了人们熟知的改善生活之外，还可能有很多种原因，或是卖出股票偿还各项债务，或是投资新的领域，再或者直接把钱借给上市公司。本栏认为，如果大股东的行为一切依法办事，投资者还真没有谴责大股东的理由。
凡是把公司越做越大，直至上市的大老板，谁都有不少的负债，在股权分置改革之前，管理层执法力度不严，大股东手里的股票也不能卖出，当时大股东主要是通过关联交易占用上市公司款项，不给或者象征性给一点资金占用费，以达到自己用钱的目的。现在股票全流通了，证监会打击大股东违规的力度也大了，大股东必然会选择更加安全的直接卖股筹资方式。投资者应该明白，上市公司大股东在上市之前一定欠下了很多债务，这些债务都需要通过减持股份来偿还。
其实投资者不满的，并不是大股东减持了股份，而是大股东卖股影响到了投资者的利润。因为大股东卖出股票，引发了股价的停涨或者下跌，导致投资者盈利下降，这才是投资者反对的。这一点也可以通过以往的数据来说明，在股指上涨到5000点之前，大股东也在不断卖出股票，虽然数量并没有现在这么庞大，但也从未停止过。只是因为股市仍然不断上涨，并没有出现调整的迹象，故投资者也就假装没看见，只要不耽误投资者赚钱，大股东愿意减持就减持吧。
其实产业资本也有自己的考虑，股价已经上涨到了令他们非常满意的位置，他们或者卖出股票腾出资金投资其他领域，或者继续持有股票等待未来股指变为6000点或者4000点。总之当股价达到一定高位的时候，必然会出现金融资本把产业资本挤出的效应。这里没有谁对谁错的问题，只是不同的资本有不同的追求，投资者目的是炒股，股市是投资者的战场；但产业资本则不同，他们卖出股票后很可能不会再回到股市，而是投向下一个产业，让它们改变老百姓的生活。
还是那个道理，如果产业资本没有违法违规的话，投资者与其谴责大股东的减持，还不如认真研究一下大股东卖股票的原因，假如股票真的出现泡沫的话，投资者不妨抽身而退；假如股票还有投资价值，投资者也可以继续持股。大股东有大股东交易的自由，投资者有投资者交易的自由，没有任何道理要求大股东就不能卖出股票。
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