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　　银行理财

　　□ 陈洋

　　大额存单的发行会产生巨大的挤出效应，届时保本型银行理财产品的发行将受到较大影响。由于保本型产品占据了整个银行理财产品市场三分之一的份额，发行规模的大幅萎缩会拉低整个银行理财产品市场的增长速度。虽然银行理财产品的整体收益率水平仍未下降，但是保本类产品的收益情况难言乐观。从收益率角度看，保本型银行理财产品对于以往定期存款的高收益优势在不断丧失。此外，大额存单可以在二级市场转让，具有极强的流动性，投资者需要调用资金时，可以快速地在二级市场进行套现，且交易成本较低，这也是目前流动性欠佳的银行理财产品所欠缺的。

　　进入2015年之后，随着利率市场化改革提速，以及互联网金融和资本市场对银行资金分流效应的加强，银行理财产品迫切需要找到转型新出路。统计数据显示，2015年一季度总计有169家商业银行发行1.46万款理财产品，环比减少2.62%。其中，非保本浮动收益类人民币理财产品总计发行超过1万款，占人民币理财产品发行总量的70.67%，环比减少3.42%。但理财产品数量的萎缩绝不意味着银行对理财产品重视程度的下降。恰恰相反，当前银行理财产品传统市场的萎缩，是为银行理财产品升级和为银行资产腾挪的重要手段，迎来难得的转型窗口。

　　受月末效应影响，上周全国的理财产品平均预期收益率小幅回升，但市场资金面持续保持宽松，央行5月28日继续暂停公开市场操作，这也是10年来央行首次实现月度零投放，这反映出其对短期流动性状况比较乐观。在当前货币市场流动性充裕的情况下，理财产品平均预期收益率回升只是暂时现象，未来银行理财产品的平均预期收益率将重新回归到下行通道。6月底逢季末，或许银行理财产品的平均预期收益率出现小幅反弹。不过，自去年开始，银行理财产品的月末、季末效应逐步淡化，即使反弹，幅度也有限，建议投资者尽量选择中长期理财产品锁定高收益率。

　　据金融界金融产品研究中心统计，本周银行理财产品周均预期年化收益率达5.09%，与上周相比变化不大。本周7天及以下期限的理财产品共有11款，周均收益率达3.24%，较上周降低0.4个百分点，变动幅度最大。1个月至3个月期限的理财产品发行量最大，共有359款，周均收益率达5.05%，较上周降低0.09个百分点。从发行银行来看，各期限预期收益率最高的产品分别来自平安银行、交通银行、华夏银行与汇丰银行。从发行银行类型来看，本周高预期收益率的理财产品多属大型银行，收益类型多属于非保本浮动收益型。平安银行的一款保本浮动收益型产品以5.5%的预期收益率夺得了15天至1个月期限第一的位置，华夏银行发行的一款保本浮动收益产品以8.25%的预期收益率居12个月及以上期限产品首位。