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服务实体经济效果显现

  • 发布时间:2015-05-18 01:43:26  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  建立多层次的衍生品市场体系,归根到底,旨在拓宽期货市场服务实体经济的深度和广度,即“立足现货、提升现货、服务现货、回归现货”。

  近年来,不少企业通过参与期货市场,为规避价格波动风险、减轻经营压力以及创新库存管理方面带来便利。

  举例来看,作为全球最大的聚酯生产国,中国对生产聚酯的主要原材料PTA需求量巨大。因此,PTA价格也牵动着国内聚酯产业链上各个企业的神经。尤其自2014年下半年开始,PTA价格出现了单边回落走势,使得PTA企业在经营上面临巨大困境。而作为全球最大的PTA生产企业,逸盛石化每天产能近3万吨,一天价格下跌100元/吨,造成的损失就在300万元。

  为了改变窘境,企业开始展开“点价套保”操作。在一次实际操作中,逸盛石化在PTA远期合约上以5100元/吨卖出1万吨,两周后期现货价格出现下跌,此时下游企业开始逢低补库,与逸盛石化协商以期货盘面价格5000元/吨贴水100元/吨价格签订1万吨的采购合同。基于进行了期货市场的事先“点价”,合同迅速成交。同时,逸盛石化期货部在期货市场以4900元/吨买平头寸,就这样完成一次“点价套保”操作。

  湖北白银棉业集团则是通过建立合作社服务三农,主要从事棉花套期保值业务操作,侧重于棉花卖出保值的交易,这为企业控制风险起到很大的作用,特别是2010年、2014年极大规避了收购加工皮棉价格大幅下跌的损失。

  此外,2014年7月,日照钢铁集团与永安资本、中信寰球商贸(上海)有限公司签订国内首单铁矿石基差贸易合同,标志铁矿石期货在定价作用发挥方面迈出实质性一步。据悉,日照钢铁集团与中信寰球商贸签订的合同为5000吨铁矿石,与永安资本签订的合同为10000吨铁矿石,以i1409合约作为基准价,并设置一定的升贴水标准,双方约定的点价期为一个月以内。这样一来,现货企业通过基差定价的模式,能提高企业套期保值的效率,在稳定供求关系的前提下,使贸易合同双方的风险外溢到期货市场上,从而更好地发挥期货市场服务实体经济的功能。

  与此同时,为了更好地服务实体企业,国内期货交易所也做出了多方面的努力。据郑州商品交易所理事长张凡介绍,郑商所根据市场变化,积极探索监管转型,放松市场管制,加强事中事后监管,尽可能地释放和激发市场活力。一是贴近现货实际,修改合约规则制度50多项,提高持仓限额和套保额度,减费让利,降低市场参与成本,满足产业链企业日益增长的风险管理需求。二是通过加强与各相关行业协会对接,同企业开展面对面交流,举办“三业”活动等形式,广泛开展市场服务工作。三是有序上市新期货品种,持续推进农产品期权研发,发布了易盛农产品期货价格系列指数,努力丰富衍生品风险管理体系。四是加强市场事中事后监管,打击违法违规交易,保护投资者合法权益。

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