□本报记者 王小伟

　　新三板定增得到投资者追捧，一些挂牌公司的定向增发价格开始水涨船高。中国证券报记者从多家挂牌公司获悉，不少处于询价阶段的挂牌公司酝酿推出的定向增发价格甚至高于二级市场交易价格，与A股市场不一样的“溢价定增”现象或出现。

　　分析人士称，这一方面是由于2015年以来新三板定增市场持续出现“秒抢”现象，直接抬高了挂牌公司身价；另一方面与新三板股票发行的特殊优势密切相关。券商人士认为挂牌公司通过溢价定增，有助于倒推公司二级市场交易活跃，也可使这些新兴公司获得更多发展资金。

　　部分公司酝酿溢价定增

　　中国证券报记者从部分新三板挂牌公司了解到，在定增市场持续火热的背景下，一些公司在询价阶段开始酝酿溢价定增。以河北一家公司为例，目前公司已经做市，5月4日收盘价格为9.32元，在最新酝酿的定向增发引入外部投资者中，公司筹划的定增价格为8到10元之间。

　　安徽一家公司也在筹划溢价定增。公司目前有4家做市商，5月7日收盘价格为10.77元，公司计划5月进行一次非公开发行，拟发行股份550万股，价格初步定在11到16元之间，且投资者需采用竞价方式参与认购，价高者得。

　　新三板公司定增融资对促进实体经济特别是小微企业发展有重要意义。由于资金方认购活跃，也带动越来越多公司的发股价格水涨船高。有券商人士透露，目前一些挂牌公司已要求认购资金先按照较高价格打入定增保证金，而后再启动认购。在增量资金涌入新三板定增市场的背景下，挂牌公司的话语权优势变得越来越明显。

　　统计数据显示，前4月，新三板有300余家企业进行了定向增发，融资额超过2014年挂牌企业全年的融资数量。其中，云南文化、中科招商等公司尽管提高了认购门槛，但还是受到各路资金热捧。

　　输血实体经济

　　即便在定增火爆的A股市场，溢价定增现象也极为罕见。有新三板研究人士分析，与主板相比，新三板定增市场存在明显优势。一方面，定增小额融资可以豁免核准，另一方面，一次核准、多次发行的再融资制度也可减少审批次数，提高融资效率。最重要的是，新三板公司定增无限售期要求，如果不是定向增发的对象自愿锁定的话，定增股份可随时转让，但不含董监高参与的定增股份，这部分比照《公司法》每年25%的限售条件。这些因素推动了新三板定增市场火爆，越来越多挂牌公司希望在定增制度红利中“分羹”。

　　思考投资日前发布的定增方案显示，公司拟向特定对象定增不超过3900万股，每股价格不低于7.22元不高于8.00元，定增招募对象主要包括离任公募基金经理、私募基金经理、专业研究员等。有分析认为，此笔定向增发有望使思考投资的融资规模甚至超部分主板和创业板上市公司，新三板公司的定增融资优势再度体现。

　　市场人士认为，新三板定增市场火热意味着交易不活跃、融资难的局面已有很大改观。（下转A02版）