□本报记者 曹乘瑜

　　4月29日，结束上折停牌的富国中证军工恢复交易，场内A/B份额复牌。值得关注的是，28-29日军工板块的大落大起，令博取军工B上折的投资者，体验了一场收益大反转的悲喜剧。他们本来几乎蚀本的“博上折”，最后反倒有望有所收获。

　　涨停却亏损

　　4月24日，受益于军工板块近两周的拔城上攻之势，富国军工母基金份额净值达1.501元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件，根据富国基金公告，将以2015年4月27日为基准日办理上折。届时母基金和A/B份额的净值均回到1元，不论哪类份额，若27日的净值超出1元，超出部分全部折算成母基金份额分给原持有人。

　　4月27日，中证军工指数大涨，军工B净值达到2.079元，意味着1份军工B上折后获得1份的新军工B和1.079份母基金。28日停牌，29日开盘一小时后，A/B将恢复场内交易。

　　由于富国中证军工A份额的收益率较低，容易遭投资者“嫌弃”，令B份额溢价更容易，再加上折后杠杆将恢复到2倍，因此，部分投资者预期军工B复牌后涨停将是大概率事件，因此27日于场内买入军工B。近期军工板块的良好走势，也有望为净值托举。

　　然而，出人意料的是，4月28日A股出现调整，中证军工指数暴跌3.49%，导致富国中证军工母基金的净值从1元跌到0.967元，新B份额的净值从1元跌到0.934元。这一变化令投资者“心慌慌”，因为根据深交所规定，第二天复牌后，A/B份额的即时行情显示的前收盘价，将为前一天的A/B份额的参考净值。按此计算，即使B份额涨停，参与上折的1份军工B的当日账面价值为0.934元×（1+10%）+1.079份母基金*母基金净值。

　　因此，29日投资者能否盈利，还看当日军工板块的表现，倘若中证军工指数不涨不跌，母基金净值和28日一样，即0.967元，那么参与上折的1份军工B账面价值仅有2.070元。倘若投资者为了博上折，在停牌前一天按2.128元-2.247元（停牌前一天B份额场内价格的最低价和最高价）购买的B份额，将亏损2.7%-7.8%。

　　逆市翻转

　　截至记者完稿时，母基金净值尚未公布。经记者初步计算，倘若投资者想要不亏损，4月29日，母基金净值至少上涨2%，倘若投资者在27日以2.247元的高点买入军工B，母基金净值至少需上涨13.07%。

　　值得庆幸的是，29日，在龙头股中国卫星的率领下，军工板块盘中逆市崛起，中证军工指数上涨2.09%，军工B也如期涨停。这意味着母基金有望大幅上涨，部分“博上折”投资者有望获救。

　　有基金人士表示，近期军工板块走势良好，投资者多持有数日仍然有望解套。今年军工题材众多，如军改、军工资产证券化、军民产业融合进一步推进、阅兵等，板块慢牛走势已成共识，军工B或仍有机会。