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桂敏杰:上海证券交易所迎来向现代交易所转型的新机遇期

  • 发布时间:2015-04-25 16:44:45  来源:上交所网站  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □ 注册制改革应调整发行上市条件,交易所审核是主流方案

  

  □ 完善沪港通、50ETF期权运行机制,扩展其范围标的

  

  □ 新兴产业板拟设多元化上市指标,支持互联网企业A股上市

  

  □ 建立独立的债券市场管理体系,推动债券市场分层

  以注册制改革、沪港通、股票期权等创新改革举措为推手,上海证券交易所迎来向现代交易所转型的新机遇期。

  证监会7日召开首场证监会系统代表委员新闻发布会,全国政协委员、上交所理事长桂敏杰详细描述了上交所在蓝筹市场建设、注册制改革、以及沪港通、上证50ETF期权等方面的下一步规划。

  桂敏杰说,注册制改革应调整现行发行上市条件,目前来看,由交易所进行证券公开发行上市审核是主流方案。审核权下放也不会导致交易所之间恶性竞争。

  同时,他透露,下一步将在稳定运行的基础上,进一步完善沪港通、50ETF期权运行机制,扩展其标的范围。

   注册制改革稳步推进

  桂敏杰说,目前注册制的整个方案还在论证报批过程中,注册制改革主要涉及总体框架设计、改革实施方案制定、证券法修改、配套措施规则、落实审核力量、新制度的宣传培训以及做好新老制度的过渡和衔接等准备工作。

  对于注册制下由谁审,怎么审的问题,桂敏杰说,注册制不等于不审,从目前情况看,由交易所进行审核是主流方案。注册制下仍然会存在一定的发行和上市条件,审核工作将突出信息披露的作用,要求企业说清楚自己,由投资者判断企业的优劣。

  他认为,注册制下更应该突出中介机构的作用和责任,并承担法律责任。加大对违法违规、弄虚作假、隐瞒信息的企业和个人的打击查处力度。同时,结合注册制改革,调整发行上市条件,推动上交所股票市场内部分层。

  对于市场担忧的审核权下放带来交易所之间恶性竞争的问题,桂敏杰认为,即使审核权下放交易所,也不会带来恶性竞争。作为市场组织者,交易所会更加重视服务实体经济能力建设,接受监管部门的检查及媒体的监督。

  内地企业去香港上市是否会受到注册制改革的影响?桂敏杰澄清,我国拥有丰富的上市资源,内地企业选择到中国香港上市有拓展国际业务、参与国际竞争、提高国际知名度等方面需求;相比A股市场,香港市场也有一定的优势,因此注册制改革并不会影响内地企业赴港上市,不会出现抢夺上市资源的问题。

  拓展沪港通、50ETF期权标的范围

  去年以来,沪港通、上证50ETF期权先后在上交所启动上市,不仅扩大了上交所市场范围,增加了市场厚度,而且首次补齐了场内期权产品线,首次打通了期货现货市场,结束了市场线性损益的时代,其重大意义不言而喻。

  桂敏杰表示,沪港通和50ETF期权总体运行符合预期,下一步将继续优化沪港通机制,持续跟踪解决目前制约投资者参与沪港通的因素,进一步推动交易机制的创新,积极研究并推动港股通下建立融资融券制度,扩大额度等。

  对于上证50ETF期权开户和交投较为清淡的现象,桂敏杰也予以回应。他认为,目前50ETF期权合约定价合理,做市商引导合理报价和提供市场流动性的作用显现。当前交投之所以较为清淡,是因为期权整个制度设计就是在确保其顺利起步、平稳运行的指导思想下进行的。

  据介绍,下一步,上交所将进一步完善ETF期权保证金机制,包括组合策略保证金机制、证券冲抵保证金机制等,提高证券和资金使用效率,以降低使用期权产品对冲风险的成本。进一步拓展ETF期权标的范围,研究推出个股期权产品以及行权方式、行权周期更加灵活的期权,如美式期权、周期权、长期期权等。

  此外,今年上交所自贸区国际金融资产交易平台的建设也将破题。桂敏杰透露,该平台定位主要包括:为自贸区企业的融资提供服务;通过自由贸易账户与交易平台,使境外投资者参与股票、债券、基金市场等;探索外资参与一级市场,包括引入境外机构投资者参与境内新股发行询价配售,为证券期货经营机构代理客户参与跨境投资提供交易服务;探索符合条件的境外企业发行人民币债券等。

  建立独立债券市场管理体系 新兴板设多元化上市指标

  去年全国两会期间,桂敏杰提交了上交所建设新兴产业板的提案。对于该板的最新进展,桂敏杰透露,上交所将结合注册制改革和证券法修订,在市场内部分层上,准备适时推出新兴板。

  对于该板的上市标准,桂敏杰说,新兴产业板拟采用多元化的上市指标,比如“市值+营业收入+利润”,或者“市值+营业收入+流动性”等财务标准,还包括一些非财务标准的多元化,进一步支持互联网企业到A股上市。

  值得注意的是,桂敏杰还着重描述了上交所在债券市场方面的建设思路。他说,上交所下一步要大力发展交易所债券市场,拓展市场规模,吸引发债主体,进一步提升市场效率,简化发行上市流程,加大产品创新,研究并推进可证券化的大类基础资产,做大做强交易所资产证券化规模;配合推进市政公司债,建立市政债发行、上市交易、信息披露及后续管理的全链条机制;消除境内外机构投资者参与交易所债券市场障碍。

  桂敏杰说,上交所将根据债券市场规律,建立独立的债券市场管理体系,完善相关配套制度和技术系统,建设与股票市场相对独立的债券市场发展体系,推动债券市场分层,优化债券市场技术系统。

  新闻来源:上海证券报

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