□本报记者 马爽

　　受标的上证50ETF小幅走低影响，昨日50ETF近月认购期权合约普遍下跌，认沽期权合约则整体上涨。截至收盘，主力认购合约集体翻绿，其中5月购3000合约跌幅最大，为10.26%；认沽合约中，除5月沽2500、5月沽2550两合约收低外，其他合约均收涨，其中5月沽2700、5月沽2800、5月沽2850、5月沽2950、5月沽3000五合约涨幅均超10%。而9月各合约则呈涨跌互现格局。

　　昨日，期权成交、持仓双双出现回落。全日共计成交25073张，较上一交易日减少6341张。其中认购、认沽期权分别成交13724张、11349张，认沽认购比率为0.827。值得一提的是，昨日新加挂12月份到期的新合约首日成交213张，持仓量179张。持仓方面，由于4月合约已摘牌，期权持仓昨日大幅减少，共计持仓83644张，较上一交易日减少43793张，成交量/持仓量比率略升，为30%。

　　“昨日，认购期权持仓在平值与虚值部分的增量相对较多，且在3.20元行权价处，认购期权持仓量最大，此位置或为50ETF的重要支撑位。”银河期货期权部表示。

　　光大期货期权部任静雯表示，5月期权合约隐含波动率维持在37%-55%之间，隐含波动率区间较此前一交易日有所扩大。其中，平值5月购3200合约隐含波动率为45.74%，较上一交易日升0.57%；平值5月沽3200合约隐含波动率为44.89%，较上一交易日降1.92%。

　　海通期货期权部认为，虽然市场对当前行情有较大分歧，但从政策支持来看，即便未来市场出现下跌，也很难在一个月内有太大跌幅。因此目前来看，卖出相对虚值的认沽期权风险相对较低。由于连日来A股波动逐日增加，期权隐含波动率相对较大，因此借着标的物下跌时机做空虚值认沽期权，也将会有不错的收益。

　　任静雯表示，预计上证50ETF近期将维持高位震荡。在此预判下，建议投资者建立认购期权牛市差价组合。买入5月购3000合约，同时卖出5月购3400合约，当50ETF价格处于3点至3.4点之间时获利，最大亏损为买入合约的权利金与卖出合约的权利金之差，风险可控。

　　银河期货期权部则建议，考虑到5月合约期权隐含波动率高企，且近几日均值有缓慢回归趋势，建议投资者建立不跌策略，可考虑卖出略虚值行权价的认沽期权。另外，考虑到上证50ETF或维持升势不变，建议投资者在5月合约上构建盘涨策略。

　　海通期货期权部则推荐一级投资者持有现货，买入认沽期权，构造保护性策略；二级投资者同时卖出相同数量的5月平值认购和认沽期权，买入跨式组合策略；三级投资者如同二级投资者构建跨式组合策略或卖出虚值认沽期权。

　　认购期权执行认沽期权

　　持仓增减持仓量成交量涨跌幅收盘价价格收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓增减

　　45597173-3.80%0.73752.50.0051-15.00%1341，971107

　　-139862-6.20%0.65912.550.0059-26.30%679877

　　036369-3.20%0.632.60.01022.00%18974151

　　-634155-8.80%0.56432.650.01254.20%7511，067365

　　-114622229-5.40%0.5232.70.017610.00%390835188

　　18544126-5.10%0.49332.750.02199.50%510881272

　　-31571177-4.30%0.45942.80.03038.20%5581，007272

　　-61853250-4.50%0.41732.850.039710.30%38794479

　　34754179-9.00%0.35952.90.04794.10%620709169

　　1411，337450-7.70%0.3372.950.06416.80%507806-18

　　1262，8351，100-10.40%0.293930.080712.10%1，1291，701111

　　502，9241，377-6.40%0.24433.10.1188.30%1，2671，970442

　　6296，6552，580-8.20%0.19373.20.16491.80%1，5762，020476

　　4744，6222，161-6.10%0.15113.30.23139.60%7681，354303

　　1，0585，0382，508-5.90%0.11863.40.28977.30%605797297

　　上证50ETF期权交易行情速览（4月23日）

　　资料来源：海通期货期权部