□本报记者 马爽

　　受标的上证50ETF小幅走高影响，昨日50ETF认购期权合约多数上涨，认沽期权合约普遍下跌，多只认沽合约接近归零。截至收盘，当月认购合约中，除4月购3100、4月购3200两份合约翻绿之外，其他合约均收涨，其中当天成交量最高的4月购2850合约涨10.17%；认沽合约中，除4月沽2200、4月沽2250两合约收盘持平外，其他合约均走低。

　　分析人士认为，随着期权限仓额度的放开，市场交投活跃度继续提升，全天市场总成交43217手，持仓量攀升至106718手，成交/持仓比升至40.5%。此外，从合约结构上来看，四个月份的认购合约隐含波动率均出现不同程度上升，而认沽合约隐含波动率则全线回落。

　　银河期货期权部表示，4月15日，主力期权合约持仓量Put（认沽）/Call（认购）Ratio由1.06上升至1.17。受标的物盘中冲高回落影响，昨日主力认购期权合约持仓普遍减少，认沽期权合约持仓则普遍上升。据此判断，由于大部分持仓为资金充足的卖方留存，因此虚值认沽期权卖单因行权风险较小，持有到期可能性较大，继而虚值认沽持仓量居高不下，表明市场情绪偏多。此外，标的上证50ETF的22日年化历史波动率小幅上升至23.31%；“银河VXO”数据显示，4月期权合约隐含波动率上涨至35.9%。

　　“昨日，4月认购期权隐含波动率普遍偏高，部分合约隐含波动率超100%，平均值也达到63%，且市场上存在着较多套利机会。隐含波动率继续走高也表明市场对后市震荡加剧的担忧不断加重。”海通期货期权部表示，如果投资者对后市担忧较重，可购买认沽期权对下跌风险进行保险，同时仍可在行情继续上涨中获得收益。此外，4月期权合约即将到期，时间价值下跌很快，投资者可以考虑买入远月认沽期权合约，还要注意管理持仓风险。

　　万达期货期权部认为，从技术上看，目前上证50ETF价格趋势仍然偏强，但价格在3.16点附近将面临较强压力，支撑位在2.96点附近，短期形成区间震荡。因此，短期而言，推荐买入执行价为2.95元的5月认购期权合约，卖出当月行权价为3.20元的认购期权合约。

　　基于对未来风险进行有效控制的角度，海通期货期权部推荐：一级投资者：持有现货，买入远月认沽期权，构造保护性策略；二级投资者同时买入相同数量的5月平值认购和认沽期权，买入跨式组合策略；三级投资者如同二级投资者一样，构建跨式组合策略。

　　银河期货期权部表示，考虑到4月合约期权隐含波动率或将震荡或下行，建议投资者将前期建立的原点突破策略平仓止盈。另外，考虑到上证50ETF将在中长期维持升势不变，建议投资者在4月合约构建平值附近的大涨策略。