□本报记者 王超

　　万众期待中，镍锡期货合约今日挂牌。结合102070元/吨、120190元/吨的镍锡期货合约挂牌价分析，首日均存在短线买入机会。同时，跨品种套利也被市场所看好，尤其是镍期货，其金属品种特性注定会成为套利的主要目标。

　　首日：短期买入有机会

　　业内人士认为，镍期货合约挂价主要参考伦敦金属交易所（LME）的结算价进行，而LME镍价处于阶段性的低位，按照以往上市新品种的规律，镍受到追捧的概率较高。其中一大利好是印尼禁止产矿后，全球镍矿供应出现缺口，这个缺口正在不断消耗中国港口的镍矿库存，二是价格不断下跌对中国镍生铁企业形成了巨大的成本冲击。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇分析，从镍期货挂牌基准价来看，102070元/吨的价格偏低，出现了期现倒挂的情况，3月26日上海市场镍现货价为103350元/吨。而LME镍价呈现近月贴水的结构，因此上市首日可以采取短期买入活跃合约和远期合约策略。

　　就锡期货而言，从合约挂牌价来看，120190元/吨也偏低，3月26日上海市场锡现货价格为120250元/吨，如果从持有成本来看，并对应LME锡近月贴水的结构，短期买入活跃合约或者远月合约是比较合适的。

　　长期：镍看好 锡看淡

　　市场人士分析，2015年全球镍矿供应仍将呈现紧平衡状态，镍价料将震荡上行。2015年镍目标价位在19000-20000 美元。而2015年锡均价会维持在20000-22000美元/吨之间震荡，全球供需由供应短缺逐渐过渡到供需平衡状态。

　　银河期货分析师李莹预计，结合有色网报价+仓储费+无风险利息+各种费用测算，镍价的波动范围为103100-104210元/吨，锡价为119300-122900元/吨。

　　东证期货研究员郭华介绍，2014年镍价格的大幅波动都是受红土镍矿供给端的影响导致。自印尼禁矿后，中国红土镍矿的进口量整体下滑，市场对短缺预期反应敏感，LME镍期货价格曾一度涨至21600美元，随着5月份菲律宾出口量和供给的提升，市场逐步修复对短缺的预期。同时，印尼禁矿后，在印尼投资建厂的中国企业大幅增加，据统计，2014 年9月，印尼已建、在建、计划新建的冶炼厂预计有29家，涉及总产能62.5万吨镍金属当量。短期来看，这部分产能投产进度较慢，在2015年释放的可能性不大，预计印尼镍铁新增产量无法覆盖中国停产导致的供给减少。

　　对于锡而言，郭华认为，未来全球供应短缺、国内供应过剩，资源勘探投资力度将逐步加大。锡资源回收力量将不断加强使得产量和消费量保持低速增长，预计未来5年产量增长约1.5%、消费增长约1%，2015年锡均价会维持在20000-22000美元/吨之间震荡，全球供需由供应短缺逐渐过渡到供需平衡状态。

　　行业：形成价格新标杆

　　金川集团股份有限公司营销公司副总经理鲍兴旺表示，镍是国家重要的战略金属之一，我国镍产业的发展需要拥有中国定价权的期货市场。镍价格波动剧烈，金川集团作为国内最大的镍冶炼企业，对上市镍期货品种存在强烈的需求。镍期货的上市，将有利于促进镍行业市场化定价机制的形成，为产业链上下游企业提供有效的风险管理工具，有助于企业控制采购成本和锁定经营利润，促进市场资源的合理配置，保障镍产业的可持续发展。

　　五矿有色股份有限公司贸易事业部锡镍部总经理吕鹏表示，上海期货交易所锡期货的上市，将为国内锡生产商、贸易商、消费者提供一个合法、公开、公平、公正的期货交易平台，促成规范的锡商品价格发现机制，为行业参与者提供一个新的交易途径和保值途径。