本报1月22日讯(记者 李丹) 22日，国债期货主力合约1503(TF1503)以0.23%的涨幅、97.688元的现价报收。自1月13日TF1503突破多重均线的压力以来，TF1503近来整体呈现了小碎步上移的趋势。随着打新资金的回流以及月末临近资金面可能又面临紧张，预计国债期货未来震荡走高的可能性大。

　　1月13日，TF1503出现了突破多条均线的趋势，当日的收盘价为97.084元，自此开始了小碎步上移的势头。截至22日收盘，TF1503报收于97.688元。

　　从多家期货公司发布的国债期货的研报来看，大部分研报和业内人士认为，预计国债期货短期或维持震荡偏强的走势。不过，也有预计短期期债或将震荡偏弱的观点。

　　中州期货研发管理中心的行业研究员曲莹表示:“1月份新股发行已入尾声，申购资金已解冻，同时企业缴税也已接近尾声，未来一段时间资金面扰动因素将减少，资金面有望回归相对宽松格局。与此同时，央行近日加量续作MLF，释放流动性，国债期货短期上涨空间依然存在。”

　　而新湖期货的研报同样认为，22日国库定存将招标500亿，有望带来一定量的增量资金投放。21日新7年国债招标，需求较好，但对期债支撑有限。技术上看，各均线继续向上发散，短期震荡偏强。关注公开市场操作以及利率债招标情况。

　　不过，曲莹强调，尽管“打新”资金大规模回流，但受财政缴款仍在进行，加之月末临近，春节前或有新一轮IPO发行等叠加因素影响，国债期货的价格上行可能受到一定的阻力。预计震荡走高的可能性较大。现在仍然继续看多，投资者应该关注5日均线附近的支撑力度以及98元附近的压力。

　　中投期货发布研报称，近期影响债市的主导因素依旧是资金面，虽然市场宽松政策预期依旧，但短期央行暂难有明显动作，加上近期流动性维持偏紧，债市上行动力仍显不足，预计短期期债或将震荡偏弱。

　　此外，曲莹还介绍，国债期货的波动幅度相对于其他期货品种而言，似乎要小一些，像22日0.23%这种涨幅就算不错的涨幅了，当然，近期比这个。毕竟，因为国债期货保证金比较小，所以杠杆作用比较大，最终波动的收益率并不低，这也是国债期货吸引投资者的一个很大的原因。比如，按正常的3%的交易保证金来算的话，就相当于30多倍的杠杆。1手合约0.01点的波动就值100元，利润相当可观，保证金仅需要3万元左右。

　　多知道点

　　公司债与企业债

　　首先，在发行制度上，公司债采取核准制，由证监会进行审核，证监会有权决定是否准许其发行，对总体发行规模没有一定的约束。企业债采取的是审核制，由国家发改委进行审核，发改委每年会定下一定的发行额度；二是在发行条件方面，公司债相对比较宽松；三是在担保上，公司债采取无担保形式，而企业债要求由银行或集团进行担保；四是两者在发行定价上也有显著的差别。公司债的最终定价由发行人和保荐人通过市场询价来确定，类似于A股和可转债的定价。而企业债的利率限制是要求发债利率不高于同期银行存款利率的40%；五是发行状况方面，公司债可采取一次核准，多次发行。企业债一般要求在通过审批后一年内发完；六是公司债在信用评级制度方面有所突破，可以说与国际接轨。也即受托人对公司的管理状况要定时跟踪，进行信息披露。

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