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现指走高 期指“护仓”功能显现

  • 发布时间:2015-03-24 00:30:49  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 叶斯琦

  “沪指八连阳后还继续大涨,资金源源不断地入场,让人不得不敬畏市场的力量。不过问题来了,该怎么面对可能的调整呢?我现在股票满仓持有,不想动,所以就开期指卖单套保了。”一位投资者在朋友圈中表达了自己的心境。

  面对牛市行情,不愿饮恨于减仓后满仓踏空的投资者将目光投向了股指期货,利用其对冲指数上探至高位后可能出现的回调风险。分析人士指出,上证50及中证500股指期货的推出,能够为投资者提供多样化的投资产品,一副趋于成熟的资本市场图景逐步呈现。

  期指对冲效应扩大

  “虽然有点害怕,但我还是找不到说服自己减仓的充分理由。”投资者李先生的感慨,反映了此轮牛市中很多投资者的心声。

  昨日,上证综指再涨70.41点或1.95%,已逼近3700点。面对沪指历史罕见的九连阳,即便再坚定的多头,可能都难免对短线调整心存担忧。不过,此前满仓踏空的饮恨尚记忆犹新,减仓并不是一个轻易的选择。

  此时,利用股指期货对冲风险,成为A股投资者投资利器。近期,期指盘中持仓量一度逼近28万手,截至昨日收盘,期指四合约持仓量均实现上涨,总持仓量较上一交易日大增16720手,再度突破25万手至251828手,期指市场的人气可见一斑。

  上周五消息指出,中国证监会已批准中国金融期货交易所开展上证50、中证500股指期货交易,合约正式挂牌交易时间为4月16日。

  “下个月期指新品种上市后,我就在中证500期指的日内高位开几手空单,然后在上证50期指的日内低位开等价值多单对冲风险,这算是为当前高位构建了一个抗大波动的策略。”一位投资者如此谈及自己的规划。

  新股票指数期货的出现,将为投资者带来更多投资利器。今年以来,中证500指数上涨逾30%,上证50指数只上涨5.39%,二者对比悬殊。假设年初做多中证500期指,做空上证50期指,两个月即能够实现翻番的收益率。

  方正中期期货研究员彭博认为,从期指的高杠杆性、高流动性等特征来看,牛市中股指期货确实具有很大魅力,本轮做多期指的投资者若一路持有,收益率无疑将大于现货。不过,股指期货也有助涨助跌的作用,一旦下跌,其跌幅也将是巨大的。特别是在牛市慢涨快跌的节奏下,下跌的速度和幅度将超越上涨时,因此风险性也比较大。

  短期存在回调压力

  3月23日,沪深300股指期货不改强势,大幅上涨。主力合约IF1504高开于3950点,盘中维持高位震荡,最终报收于3994.2点,上涨94.8点,涨幅2.43%。现货方面,沪深300指数上涨79.49点,涨幅2.04%,报收于3972.06点。截至昨日收盘,股指期货主力合约IF1504升水22.14点,远月IF1509合约升水78.94点。

  主力方面,在IF1504合约中,多头前20席位增持买单10161手,空头前20席位增持卖单12463手。具体席位方面,“空军司令”中信期货席位在增持2321手卖单的同时,也增持了2100手买单;海通期货席位则是增持1927手买单,相比之下卖单只增持了928手。方正中期期货席位更是大幅增持3439手买单。总体而言,空方力量有所回升,但多空对比依旧处于均衡状态。

  彭博表示,本轮的大涨主要原因有以下几个方面。首先,3月9日万亿地方债务置换的消息降低银行坏账的风险,银行板块暴涨,并成为本轮大涨的主力。其次,上证50及中证500股指期货即将推出,券商股受益于此,3月21日集体爆发。第三,银行和券商板块此前持续调整,估值已经回落到较低水平。彭博认为,在改革力度空前加大的情况下,金融板块仍然将持续受益,因此受到大资金的追捧,本轮上涨依然存在较大空间,真正的较大幅度回调可能将在4月份到来。

  广发期货分析师郑亚男则提醒,短期来看,股指上周以来持续上涨,涨幅偏大,短期存在着一定的获利盘回吐压力,加上时点上即将进入季度末,资金面也存在一定的隐忧。因此短期股指存在高位震荡的倾向,但中期涨势依然不减。操作上,建议前期多单可部分止盈,谨慎追涨。

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