□本报实习记者 叶涛

　　随着今年两会新一轮改革号角响起，改革红利带来的A股利好加速释放，这成为夯实市场“慢牛”行情的中流砥柱。不过，上周股指迭创新高、市场普涨，积累大量获利盘，突破后的技术调整需求、新一轮新股上市及上周五股指期货交割、增量资金推动市场上涨的持续性问题都给市场带来一定扰动。短期而言，市场整固风险正在积累。考虑到一周来蓝筹板块轮动上涨，对资金消耗较大，不排除后市投资者改变路数，加大对中小盘股配置力度，预计短期市场机会或集中在此类品种中。

　　两市普涨 “慢牛”再奋蹄

　　刚刚过去的一周对A股市场意义非凡。一方面，股指强势突破前期桎梏，将3478点收入囊中又快马加鞭，接连突破3500点和3600点，创上证综指7年来新高；另一方面，反映中国新经济发展态势的中小盘股越挫越勇，无惧调整压力将创业板指抬升至2213.77点历史最高位。伴随热点扩散，赚钱效应遍地开花。Wind数据显示，一周来，在A股正常交易的2373只个股中，红盘报收的有2303只，占比高达97.05%。

　　与A股上一轮牛市不同，本轮牛市源动力来自深化改革和产业转型制度性、结构性双重利好，影响力、辐射面、持续性、受惠面更深远，这意味着对股指重心的支撑势必更加强劲。

　　首先，今年两会落下帷幕，变革传统产业和打造新兴产业的方向进一步明确，这为资本市场带来丰富多彩的中长期主题投资和概念投资机遇。作为金融支持改革深化的重要一环，A股将长期受益于中国经济企稳走强，重心稳步上移几无悬念。

　　其次，对中国金融业自身而言，建立多层次资本市场目标正有条不紊地向前推进。当前政策环境对股市支持力度前所未有，无论是股指期权推出、上证50和中证500股指期货即将上线，还是银行将获券商牌照、券商代客理财合法化，乃至养老金加速入市等积极信号，种种迹象表明，随着中国经济步入“新常态”，A股市场正在翻开新篇章。

　　再次，数据显示，3月以来增量资金入场步调显著加快，上周与大盘新高同步，两市成交额连续多日破万亿元，在为股市引入源源“活水”的同时，从侧面反映了广大投资者对改革“慢牛”逻辑的认同，后市牛市步伐将更加稳健。

　　“危”“机”并存 调整即是买点

　　立足中长期，受改革红利持续释放、增量资金入场参与改革布局的双引擎驱动，A股市场前景向好锚定，不存在掉头向下的系统性风险。不过，投资者需清醒认识到，作为国家重大战略，深化改革对A股的提振是个水到渠成、春风化雨的过程，如同上证综指8连阳创新高的超强走势并非市场常态，在牛市中依然不乏风险，投资布局仍需保持理性。

　　短期来看，在大盘放量站上3600点后，整固休整风险正在慢慢聚集。一方面，从直接因素分析，引爆上周市场火爆的导火索在于增量资金提速进场，其中既包括前期巨额打新回流资金，还受包括中国央行出手流动性托举经济等因素影响而产生的资金流入，因此后市增量资金入场规模、节奏可能呈回落态势，短线市场能否维持大步流星式上涨需打上问号。另一方面，经去年牛市第一轮上涨后，当前大盘蓝筹股股价已处于相对高位，增量资金推动上涨空间及速度都将边际收窄。

　　从上周五盘面看，与沪综指、创业板指数双双创新高不相和谐的是，有色金属、钢铁、采掘、交通运输、建筑装饰等周期板块逆势下跌，普遍缩量成交。在某种程度上，这是增量资金难以为继的表现。在普涨后，市场积累大量获利盘，甚至包括3478点以来的解套盘，这部分筹码短线派发冲动较强，一旦发生大规模抛售，将给大盘带来震动。技术上，上周大盘直攻3600点过程中留下跳空缺口，回补压力是当下指数必须面对的问题之一。

　　对此，投资者不必过分担心，在“改革牛”激发A股向好获利不改背景下，每次市场调整波动反而是加仓买入良机，整固过后赚钱效应将再度显现。以当前市场格局看，坐拥弹性大、市值小等特点，中小盘股显然更具性价比，少量投入即可带来更大盈利空间，不排除后市投资者调仓换股、加大对此类品种配置力度的可能。