牛市也需“喘口气”
- 发布时间：2015-03-21 00:56:18 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□东吴证券 罗佛传
本周大盘继续逼空式上涨，其中沪指突破了2009年高点3478点，并在周二留下了一个向上跳空缺口，两市成交量也连续达到万亿元以上。权重和题材板块轮番上涨，市场赚钱效应突出。在增量资金陆续入市的背景下，中线大盘仍有上涨空间，但短线来看，股指涨速太快，市场有震荡整固的要求，板块和个股分化将会更加明显。
随着指数的节节攀高，市场上涨的根本推动力发生了转变。沪指在3000点下方时的上涨更多是基于基本面的估值修复，自2009年以来，市场经历了近5年的调整，金融、地产等权重板块的估值洼地获得了机构的青睐；但3000点上方，各大板块股价与估值中枢偏离度越来越大，尤其是创业板和中小板存在泡沫已是不争的事实，其中创业板整体市盈率更是接近90倍。当前市场已进入资金推动阶段，而资金推动往往有一种预期自致的内生动力，即当指数步入上升通道、市场赚钱效应越来越突出时，会有更多增量资金入市，而增量资金的入市又会进一步压缩股指调整的空间，进而引发逼空行情。截至上周末，证券交易资金余额已达17782亿元，上周沪深两市新增股票开户数达72.15万户，也创下了今年以来的新高。随着投资者入市热情的高涨，证券保证金净流入额创下了8187亿元的纪录。在资金持续入场交易的推动下，本周后四个交易日两市成交金额维持在一万亿之上，巨额的成交量为市场中期走势向纵深发展奠定了较为坚实的基础。
短线来看，股指涨幅过大，沪深两市周涨幅均超过了7%，中小板和创业板综指单周涨幅则超过8%。权重板块的持续上涨消耗了过多的做多能量，而题材板块的轮动节奏也在明显加快，从上半周的航空、交通运输、钢铁、互联网+概念到下半周的煤炭、有色、一带一路和券商等，上涨持续性趋于下降，市场炒作初现捉襟见肘的特征，指数若继续强拉、硬拉反而不利于后市的发展，而稍作休整、加大震荡幅度以清洗浮筹则更利于减轻上涨的压力。技术上，大盘的KDJ指标高位钝化后拐头向下，CCI指标拒绝上行转而掉头下移，形成了阶段的顶背离迹象，短期指数宽幅震荡难免，投资者对于涨幅过大品种可适当减持，而仓位较轻的投资者也不妨等调整之时逢低介入，但不宜盲目追涨。
下周趋势看空
中线趋势看多
下周区间3500-3700点
下周热点工业4.0
下周焦点成交量动向
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