博时产业债基金是一只纯债基，这可能与高宇专注加专业的做事准则相关。高宇并不羡慕那些依靠打新等权益类投资获得短期高回报的策略，他更关注债券基金经理的本职工作，即纯债领域的投资。潜心研究信用市场尤其是产业债市场，希望能够抓住未来中国信用市场的核心和主流机会。

　　高宇显得踌躇满志。“我们这只产业债纯债基金策略非常明确。过去的债券基金更多是偏向于股票、转债、新股都有，博时产业债基金不投资任何股票、转债和衍生品，并且所有与权益衍生相关的都不投，新股也不投，我们更加专注于产业债。而且我们也不投城投债，所以我们产品的风险特点非常单一，我们的风格漂移也是比较低的，我们专注于一个最大的细分市场。”

　　决心来源于信心。高宇认为，产业债市场未来的投资回报率空间很大。“所以，我们选择的是未来相当具有价值的领域。”

　　谈到博时产业债的策略，高宇称，“这是一只既适合年轻人又适合老年人的纯债基”。他的建议是，老年人对于债基的投资比例可以到60%以上，而年轻人应该在30%左右。高宇特别指出，尽管中国的产业债市场收益率空间比较大，但也存在一定波动。“比如去年我投资过的交易所市场有不少建仓成本在70元、80元的债券，经过一年的上涨有平均10%以上的价差回报空间，对应的投资回报率最高达20%以上。其实这些高收益产业债的波动风险也是比较大的，我们也在组合风险敞口方面控制这类高风险资产的比重，注重收益的长期化，力争在风险平衡的前提下给大家最优的投资回报。”

　　谨慎但不保守，是高宇强调的另一个投资纪律。“我们认为在2015年，高收益的资产相对风险大于机会，我们可能会更加保守，投资于更安全的标的。如果回视过去，站在去年年初的时点，我的组合一定会把组合很多的仓位放在高收益的资产，也就是价格较有吸引力的债券上。作为专业机构投资人，我们会把握到它的投资价值机会，在没有违约风险的前提下，我们会赚价差，会给投资人带来回报。”

　　但是当机遇来临之际，高宇也绝不会犹豫不决。“如果未来有信用事件发生，如果市场出现大幅的剧烈波动，我相信我会坚定地进入到高波动的产业债市场，为投资者带来丰厚的回报。”高宇明确表示，产业债投资的基石是“信用安全”，即基本面是第一原则。“我们不会因为单纯的高收益率而改变对基本面的坚持。在风险可控的前提下，追求风险调整后回报的最大化是我们的目标，也是主动管理的价值所在。”具体到研究层面，产业债覆盖的行业，高宇表示都要有基础性、规律性研究，对行业的代表公司需要重点研究，不同信用级别的研究侧重也不同，其深入和到位的研究要求不亚于对股票投资的要求。

　　关于基金的具体配置策略，高宇介绍，产业债市场的组合将采用“分散投资+行业配置+自下而上”的方式，以行业配置为驱动，自下而上选券做增强，这与传统的以利率、久期、杠杆驱动的债券基金有所不同。博时信用团队早期是将产业债市场的行业分布、比例、估值特点、公司治理结构分布先进行宏观研究，再从中挑选具有主动研究价值的行业、公司。这样在团队研究的效率上会有极大的提升，将精力更多放在具有研究价值的风险资产领域。

　　行业配置上，高宇表示2015年侧重于上游和中游有成本优势和抗风险周期的行业。中国信用债市场以周期行业为主，在水泥、钢铁、电解铝、煤炭等行业有相当一批优势企业。当经济周期下滑、行业接近底部的时候，好的企业是可以买入的。对于中游机械、电子、消费品等制造业为主的公司，博时产业债重点关注其现金管理能力。而下游则考虑配置消费、食品、纺织服装，以及交通、公用事业等行业。