□霍华德·斯韦尔布拉特

　　上周标普500指数再创历史收盘新高，但全周累计下跌1.58%，收于2071.26点。这是市场连续第二周走低，今年以来累计涨幅收窄至0.6%。不过在连续三周下滑后，上周市场交易量企稳，与前一周基本持平，但较年均水平仍低1%。

　　上周共有100家标普500成分股实现上涨，低于前一周的174家。全部十个行业板块均出现下跌，其中公用事业板块下跌4.17%，跌幅最高，由于预期利率水平上升，该板块今年以来的累计跌幅已经达到8.74%，在全部行业中垫底。上周能源板块下跌2.92%，金融板块下跌0.54%，非必需消费品板块下跌0.79%。

　　上周一发布的数据显示，1月欧元区失业率降至11.2%，为2012年4月以来最低水平，欧洲市场走低。美国1月个人收入指数环比增长0.3%，年增幅达到4.6%，个人消费开支（PCE）环比下滑0.2%，年增长0.2%，核心PCE环比增长0.1%，年增速达到1.3%。美股当天收高0.61%，收于2117.39点，年内第五次创下收盘新高。

　　上周二、周三，在获利了结和巩固的趋势下，标普500指数累计回调1%。上周四，欧洲央行宣布将于3月9日开始实施购债，欧洲股市普遍上涨，美股受到带动，当天小幅收涨0.12%。上周四盘后，美联储宣布全部31家主要银行通过压力测试，下一步将评估银行的分红和回购请求，预计本周内公布评估结果。

　　上周市场跌幅主要集中在周五，美国劳工部当天公布的非农就业数据显示，2月新增就业岗位29.5万个，显著好于市场预期的增加24万个，失业率从5.7%下滑至5.5%。对市场而言，太好的消息反而不好，因为这意味着美联储可能比预期更早加息。在上述消息作用下，美国国债收益率和美元上涨，标普500指数下跌1.42%。

　　本周只有两家标普500成分股公司将发布财报，分别是UBRN和DG。经济数据也比较清淡，周一将公布1月批发库存数据，预计下滑0.5%，批发销售下滑0.3%，此外还将公布1月JOLTS就业报告，这是美联储主席耶伦青睐的指标之一；周三将公布周度抵押贷款申请数据以及2月财政预算报告；周四将公布周度首次申领失业救济报告和2月零售销售数据，后者预计增长0.4%，此外将公布2月进出口报告，预计进口增长0.1%，出口下滑0.8%，均较前一个月有所改善，2月生产者物价指数（PPI）预计下滑0.2%，剔除能源和食品的核心PPI上升0.1%。

　　考虑到缺少消息面的刺激因素，预计本周市场交易将集中于个股和配置。本周重点关注的是美联储将发布的第二部分银行压力测试结果，这将决定多少家银行被允许发放分红和实施股票回购。目前市场情绪喜忧参半，大多数投资者预计利率水平即将上升，因此市场回调是合理的。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，杨博编译)