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汇市迎来关键周 美联储“大决议”不容错过

  • 发布时间:2014-09-15 10:54:36  来源:中国网财经  作者:外汇通  责任编辑:胡爱善

  基本面:

  尽管本周并非传统意义上的超级周,但其风险性或许并不遑多让。美联储9月利率决议、苏格兰独立公投、英澳央行会议纪要,众多重要数据和政经大事件密集。对于投资者而言,如果你错过了“金九银十”前两周的火爆行情,那么本周绝对不容你再度错过。

  美元指数周一开盘徘徊于84.20附近。市场参与者在本周美联储决议和苏格兰公投这两件最为紧要的风险事件前交投谨慎。目前,投行分析师普遍预计美联储此次决议可能将有重大政策措辞改变,有报告更是认为美联储采取行动(删除“维持利率在相当长一段时间”)的概率达到50%;至于苏格兰公投方面,周末的最新民调显示反独立阵营仍暂时领先,不过双方支持率依然较为接近,最终结果仍存悬念。可以说,在这两大风险事件的笼罩,本周外汇和贵金属市场料将迎来一轮又一轮的狂风骤雨。

  从通胀到劳动力市场,从苏格兰独立公投到英国央行会议纪要,本周英国重要数据和政经大事件密集。美国方面,美联储最新货币政策决议、工业产出和通胀数据成为本周最大看点。同时,包括CPI和景气指数在内的欧元区数据将帮助投资者研判欧洲央行的下一步动向。

  苏格兰独立公投无疑将主导本周与英国相关的资本资产市场,但是包括英国央行9月会议纪要和8月CPI等其它数据也值得关注。英国央行9月维持基准利率0.5%不变,但自8月会议纪要显示有两位MPC委员支持加息25个基点以来,该行成为全球第一个加息的主要央行的概率上升了。

  毫无疑问,本周将公布的8月失业率和至7月三个月ILO失业率数据将是英国决策者密切关注的对象。近期的劳动力市场数据有些喜忧参半,失业率下降了但工资增长毫无起色。

  上周,国际金融市场上出现的一剂“猛药”,无疑是欧洲央行降息加量化宽松的组合拳。尽管市场对此早有预期,但如此迅速开出“猛药”还是让市场颇感意外。

  数据显示,欧元区经济虽然连续4个季度实现温和增长,但今年第二季度却与前一季度持平,呈现零增长。而且,种种迹象表明,今年第三季度欧元区的周期性增长动力也在不断减弱,欧洲经济恐将再次陷入停滞。在此背景下,9月4日,欧洲央行宣布,将所有利率全部降低10个基点,并宣布开始购买包含资产支持证券在内的资产。如此宽松的货币政策透露出欧洲央行的无奈,欧洲央行行长德拉吉也承认,此举考虑了欧元区通胀预期前景总体趋弱,欧元区的经济复苏动力不足。但这些措施能否真正拯救欧洲经济,还有待观察。

  与欧洲经济困顿相比,美国经济继续高歌猛进。9月3日,美国商务部公布的数据显示,受运输设备订单大幅增加的影响,7月份美国工厂订货创1992年以来的新高。9月4日,美国供应管理协会发布的报告显示,8月份美国服务业活动扩张至2008年1月份以来的新高。尽管美国非农部门8月份新增就业岗位降至今年以来的最低水平,但就业市场总体趋势仍然良好。美联储发布的“褐皮书”显示,7月初以来,美联储下属12家地区储备银行管辖的区域全部实现经济温和增长。随着经济持续向好,美国很有可能将在今年10月底结束资产购买计划,这意味着历时5年多的量化宽松政策届时将全面退出。与此同时,加息也已经在讨论之中,只是时间早晚还未形成统一意见。

  货币政策的南辕北辙表明,欧美经济目前正处于“冰火两重天”状态,其经济复苏的不同步,将增加全球经济复苏的复杂程度。不仅如此,欧美货币政策的分化也将对国际资本的流动产生重要影响,对此,相关经济体应有所警惕和准备。

  本周美联储(FED)将迎来可能是今年最重要的一次会议,因为联储将讨论是否彻底调整利率的前瞻性指引,还要试图确定超宽松货币政策的退出计划。我们拭目以待美联储在这两个方面是否做出任何决定。

  美联储利率决议将会在北京时间周四(9月18日)02:00公布,在联储即将退出大规模资产购买之际,本次会议格外引人瞩目。

  投资者将认真解读美联储政策声明的每句话,以寻找有关八年多来首次加息时间的线索。政策声明的任何重要调整,都可能引发金融市场大幅波动,因为投资者要根据美国指标利率的前景重新调整仓位。

  近期美国公布的一系列经济数据表现强劲,已经促使美联储主席耶伦(Janet Yellen)和其他官员承认,加息时间有早于几个月前预估的可能性。不过美国8月就业增长数据意外走软,给联储决策提供了一些缓冲空间。

  道明证券(TD Securities)分析师Gennadiy Goldberg说道:“讨论本身就是货币政策要发生基本转变的证据。”

  他认为,如果美联储放弃“(维持近零利率)相当长一段时间”的措辞,就意味着有可能最早明年3月加息,这比当前大多数投资者的预期早了好几个月。

  目前,业内知名的分析师近来纷纷表示,美联储在本周的政策会议决议中或透露,此前所做出的在结束当前的量化宽松(QE)购债行动后“相当一段时间内”维持利率接于近零水准周一措辞将不再延续下去,而这将为其此后在2015年6月时首次升息铺路。

  摩根大通分析师费罗利(Michael Feroli)在致投资人报告中即做出上述预言,而也有越来越多分析师都预计美联储在16-17日政策会议过后,将可能抛出更为强硬的政策论调。

  就在数日之前,Feroli曾预计,美联储在本周的会议上或有50%的可能性会扬弃“相当一段时间内”措辞的机率,但到了周五(9月12日),他却表示称,在市场各界早已做好心理准备的情况下,美联储主席耶伦在会后记者会上只要用上一些温和的字句,或许就可以全身而退。

  目前市场投资者的心理预期对于美联储而言已是致关重要。美联储正试图平稳地的实现八年来首度紧缩货币政策,并极力避免在此过程中造成股市债市骤跌和市场恐慌等后果。此前旧金山联邦储备银行发表一篇论文显示,市场对于美联储维持低利率的时间预期要比联储本身来得久。

  不过,根据最新调查数据,分析师也已将升息时程的预期加以提前,目前大多预期美联储将在明年第二季升息。此前,美联储自2008年12月以来便维持隔夜利率在近零水准,且已买进数万亿美元的债券,藉以压低借款成本并提振投资及聘雇活动。美联储料将在10 月底的会议上正式结束购债计划。

  8月工业产出和CPI数据成为本周美国的重头戏。8月PMI数据显示美国制造业正处于四年来最佳的扩张期,分析师们将在工业产出数据上对此进行求证。同时,8月工业产出也将预示着二季度美国经济4.2%的强势增长能否在三季度得以延续。

  美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的首席经济学家Michael Hanson认为,美联储并不会改换措辞,但这会是个十分接近的抉择。由于市场将会把美联储放弃措辞的做法视为提前加息的暗示,“因此我认为他们并不希望暗示政策的变化。”

  不过Columbia Management的策略师Zach Pandl说:美联储是否放弃“相当长一段时间”的措辞都将孕育着“重大风险”。如果他们继续保留措辞,那么3月加息的大门就将关闭。“通过放弃措辞的做法,美联储将为这一选项保留可能,但这也没有定数。”

  美联储官员已经表示,预计2015年之前不会加息。除了此前已经清楚表达过的缩减资产购买之外,他们周二和周三的会议看来肯定不会改变政策。

  不过美联储官员将公布最新经济和利率预估,并将预测时段延长至2017年。这些预估,再加上联储会后声明的细微变化,有可能改变对联储将在多久之后以及以多快速度加息的预期。

  美联储政策立场光谱两端的官员,最近都大力呼吁美联储在论及关于首度加息的时间时,不要再用那些被克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)称之为“陈腐”的言词。

  美联储从3月开始说预计在购债计划结束和首度加息之间有“相当长一段时间”。梅斯特上周说:“我相信该是美联储重新制定前瞻指引的时候了。”

  技术面:

  从技术上来看, 美元仍然存处在高位震荡整理之中,意味着美元指数在84.50以上的阻力短期突破会有困难。但美元指数日线图5、10、20日均线继续呈多头排列,对汇价形成较强的支持。短线上涨积累了众多的获利盘,回调整理后再继续上涨也很正常。美元的强势特征是大涨小回,若回调幅度过大的话,就要小心美元阶段性筑顶的可能了。今天美元指数短线上涨的阻力在84.35—84.40,短线重要阻力在84.50—84.55。今天回调的支持在84.05—84.10,重要支持在83.90—83.95。欧元/美元上周五反弹突破1.2950—1.2960区间阻力,但空头形态还没有得以扭转。均线系统继续呈空头排列,对汇价形成压力。欧美现在的走势属于反弹性质,反弹关键阻力在1.2990--1.3000,是否能够有效突破,关乎到欧美是否可以持续反弹。

  美元指数:可以在84.55----84.05的区间内高抛低吸(先上涨到位卖出,先下跌到位买入),有效破位20个点止损。

  欧元/美元:可以在1.2990---1.2910的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。

  英镑/美元:可以在1.6285----1.6205的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。

  美元/瑞郎:可以在0.9365----0.9315的区间上限卖出,有效破位25个点止损,目标在区间的下限。

  美元/日元:可以在107.50----106.80的区间上限卖出,有效破位30个点止损,目标在区间的下限。

  澳元/美元:可以在0.9090----0.9010的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。

  美元/加元:可以在1.1120---1.1050区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。

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