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债券收益率先抑后扬

  • 发布时间:2015-02-11 00:32:08  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  周二,最新公布的1月CPI及PPI数据大幅低于预期,暗示中国面临通缩风险。但由于前期现券收益率对于疲弱的基本面已充分消化,而且随后公布的800亿元央行逆回购总量不及市场预期,因此债券市场买气未能因CPI利好而得到显著提升,反而在资金面紧张的压制下,现券收益率先降后升、整体小幅上行。

  从收益率变动情况看,新股发行和跨春节因素的叠加,将资金面推到了当前债市的主导位置,反而将CPI数据的影响冲淡了。究其原因,很多市场参与者、特别是交易型机构偏好于盯住资金面,一是逻辑链条比较直接;二是思维路径比较简单。

  国债方面,中长端收益率先下后上,整体变化不大。金融债方面,3年国开债成交在3.65%-3.665%,同期限非国开成交在3.75%,整体上行1-2bp;5年国开债在3.73%位置反复成交,而后陷入僵持,整体上行约2-3bp;7年国开债成交在3.82%-3.815%,较上日基本持平;10年国开债上行约3bp。

  1月份CPI数据显示通缩风险加大,预计央行货币政策会更加积极应对,以助力经济企稳。预计央行会更偏好使用定向调控工具,但不会仅限于此,调整的节奏和频率可能会更积极,未来还存在降准可能性。(潍坊农信 代长城)

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