股票期权：让资本市场全面成熟
- 发布时间：2015-02-04 07:35:00 来源：人民日报 责任编辑：罗伯特
上海证券交易所发出股票期权上市通知，上证50ETF股票期权将于2月9日正式上市，并宣布市场全系统准备工作已经就绪。
上海证券交易所是以股票现货交易为主体的市场，为何要推出衍生品期权产品？首先，主要是填补风险转移这只“缺角”。
“资本市场没有期权就像实体经济没有保险一样。从这个角度来看，我们资本市场走向成熟，风险管理工具，尤其是股票期权这种工具，要进一步完备。”上海证券交易所总经理黄红元说。
对于中国资本市场，股票期权是新事物，但是，在国际资本市场，它已存在40余年，其发展实践证明，它是一个非常有效的风险管理工具。目前，全球排名前二十位的交易所中，除我国沪深交易所外，均有股票期权产品。
资本市场管理风险的工具大致分为四个方面：风险分散、风险对冲、风险规避、风险转移。现在，在银行业内，这四个风险管理工具都用得很顺利。但在中国大陆资本市场，还缺了那么“一只角”——股票期权。风险分散的功能，在资本市场中，我们已有基金管理的组合投资方法；风险对冲，有了股指期货；风险规避，有担保，但具有风险转移功能的金融工具只有期权。
黄红元介绍，截至上周，上交所的上市公司达到了1000家，沪市总市值25万亿元，占到了中国2014年GDP的近40%。在如此庞大的一个市场中，还没有一款风险转移工具，可以说，本身就是一个较大的潜在风险了。
上交所衍生品业务部总监刘逖谈到，发展股票期权还有利于支持行业创新，推动长期资金入市。目前，就资产管理业务而言，证券公司产品单一与基础风险管理工具匮乏关联较大。从国外实践来看，随着国内期货、期权基础风险管理工具的丰富，我国证券公司创新的空间将呈几何倍数放大。例如，可以利用期权来开发保本型的结构化产品。此外，有了期权还会对吸引长期资金入市起到积极作用。美国证券市场蓝筹股市值占80%，高波动性的网络股和高科技股占20%，养老基金、保险公司这一类长期机构持有市值的40%至60%。这些长期资金之所以能源源不断地进入股市，其中一个很重要的原因就是有期权这样的风险转移工具，可以用于管理市场风险。
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