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规范投资 可释放约5500亿资金

  • 发布时间:2015-01-22 04:31:24  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  多位保监会人士在公开场合表示,偿二代更加科学地计量风险,减少了偿一代过于粗放带来的资本冗余。在测试中,对应的负债端准备金直接要求减少,实际资本增加,更多的风险计量体现在最低资本要求预估上。一边是实际资本释放一定规模,一边是对应计量的最低资本相应增加,二者的差额即为资本溢额。根据测试结果,产险行业可释放约500亿元人民币的资本溢额,寿险行业可释放约5000亿元人民币的资本溢额,能够更加客观地反映出中国保险市场作为新兴市场对全球资本的吸引力,也有利于提高行业资本使用效率。

  在投资业务方面,偿一代并未对险企的资产类风险进行细致分解,偿二代则把资产负债表上的所有科目纳入计提最低资本的范围,明确每一个科目相应的计提资本要求。“这样先把风险刻画出来,再考虑适当的监管办法。在风险监管方面给保险公司选择权,前提是看投资行为会不会反映到资本中去,公司是否能够承受。”偿二代项目组人士对中国证券报记者表示,基于对核心资本和非核心资本分类监管的设定,不同类型资本的影响计算方式也有所区别,“释放出来的资金对于下一步保险资金加大配置力度是有利的,但具体效果还有待观察。”

  “以往保险公司的投资行为决策和资本金风险管理的关联性不高,只要保证获得投资净收益就可以,但偿二代将二者挂钩后,公司需要考虑风险扣除,重视风险管理,以此制定发展策略。比如在利率风险方面,资产、负债二者长短期不匹配的行为,在偿二代下可能就会计提很高的资本要求。”前述偿二代项目组人士表示。

  该人士称,2014年在产险、寿险、再保险各自进行多轮分类测试后,积累的数据已经可以支持监管层制定出行业普遍可以承受和适应的偿二代标准,“目的是希望既能达到监管目标,又能让行业平稳过渡。”

  中国人寿资产管理公司副总裁宋子洲表示,偿二代推出后,保险公司对每一项资产都要进行风险度量,今后投资要看一揽子组合情况,考虑投资收益、各类资产配置情况以及风险度量情况。

  人保寿险投资部人士认为,以往投资行为最重要的是考虑收益率,而偿二代下还要考虑收益率占用多少资本金,高风险博取的投资收益应该进行额外收益率补偿。除了单纯满足产品收益外,还需考虑稀释和释放资产业务的风险。因此,很多资管业务将会作出调整。“股票是高风险、高收益、高流动性资产,从偿二代监管的角度来说,相关资产在保险资金配置组合中应相对谨慎和理性。”

  有机构人士认为,为适应偿二代,保险公司在投资策略上应精准界定资产认可标准及细化认可系数,增加流动性和风险性指标约束,通过不同维度的资本分配优化资本结构,将投资策略和资本需求相结合,制定最优化的战略资产配置。围绕资产和负债,在一定的约束条件下,平衡风险和收益原则,实现保险公司价值管理和偿付能力管理目标。在资本优化上,可考虑通过不同维度的资本分配优化资本结构,如等比例下降各风险的限额预算,或通过再保险转移保险风险,或通过资产负债久期缺口管理降低利率风险资本要求,或降低权益类资产的投资比例等。

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