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瑞郎“黑天鹅”贵金属的礼物

  • 发布时间:2015-01-19 00:31:23  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □天誉金泰分析师 刘迪

  上周,无论是铜价暴跌、美股结束5连跌,还是俄罗斯评级再度被降级,都无法和瑞士央行的一纸声明对市场的冲击相提并论。对于外汇市场,这是令人恐怖的一周,瑞士央行在没有任何知会市场,甚至在一个月之前还信誓旦旦地维护欧元的情况下,于上周四突然宣布放弃欧元/瑞郎1.20的下限,同时降息0.5个百分点至负0.75%。声明导致市场发生剧烈波动,瑞郎瞬间大幅上扬,瑞郎对欧元一度大涨40%,美元/瑞郎一度大跌近30%,瑞士股市暴跌约9%,创至少25年来最大单日跌幅。剧烈的波动导致外汇市场惨遭血洗,德银亏损1.5亿美元,巴克莱亏损数千万美元;花旗损失超1.5亿美元。福汇等多家外汇交易商巨亏,Excel Markets直接宣布破产。市场避险情绪急速升温,黄金上周四上涨31.70美元/盎司,单日涨幅2.58%。

  面对惊恐的市场,瑞士央行行长乔丹发表声明说,目前是放弃瑞郎对欧元下限的理想时机。天誉金泰认为,上周三,欧洲法院将就德国对欧央行OMT计划(购债计划)提出的质疑作裁决一事,是瑞士宣布退出下限的直接导火索。欧盟法院法律总顾问表示,OMT“原则上”符合欧盟法律,ECB可以购买主权债。这就意味着欧元区实行全面QE的法律障碍被扫除。面对即将暴跌的欧元,瑞士已经忍无可忍,甚至有些迫不及待,直接在上周四的声明中宣布退出1.20下限。瑞士的基础货币自2011年以来持续大幅攀升,瑞士央行不断增发货币,并以本币买入欧元。瑞士央行预计,欧洲央行公布全面QE可能导致大量避险资金涌入瑞士,届时瑞士方面无力吸纳大量欧元维持本币汇率稳定,与其被迫放弃瑞士法郎的汇率下限,不如先发制人,所以决定主动放弃有关汇率下限的承诺。

  面对突如其来的巨震,市场疯狂涌入黄金等避险资产。截至1月17日,全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日增加13.74吨,为730.89吨。上周,黄金上涨58美元,收于1280美元/盎司,涨势如虹。但是投资者还是应该看到,欧元区2014年12月CPI终值同比下降0.2%,符合预期,欧元区陷入技术性通缩得到确认。美国12月CPI环比下降0.4%,创2008年12月以来最大降幅。全球范围内,通胀依然十分低迷。天誉金泰认为,瑞士央行引起的巨震,吸引避险资产流入贵金属;欧洲央行或于1月22日出手宣布全面QE,激发贵金属的抗通胀保值属性,本周震荡上行的概率较大。但是全球通胀数据不佳依然是制约金价上行的主要因素。近期的上行格局,仍旧属于年内的箱体震荡,1180美元/盎司至1430美元/盎司,距黄金真正回归牛市仍有一定距离。

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