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警惕大股东调节上市公司利润

  • 发布时间:2015-01-06 07:13:00  来源:中国经济网  作者:周科竞  责任编辑:罗伯特

  临近年报,股指重上3300点,年报的业绩也将成为投资者关注的重点。如今大股东在市值管理的背景下,有很多调节上市公司利润的方法,都能合理合法地提高上市公司的估值水平,但这样的调节,并非上市公司真实业绩的体现。

  最直接也是最简单粗暴的办法就是大股东直接补贴上市公司,方法有很多。例如大股东独资或者和上市公司合资组建销售公司,大股东持有较多股份,然后由销售公司高价购买上市公司的产品,平价在市场销售,如此销售公司的亏损也就变成多增的上市公司利润,但这钱大股东不会白掏。假如大股东在销售公司亏损1亿元,那么上市公司也就增加利润1亿元,1亿元的利润又能至少撬动10亿元的股价市值,假如大股东持股30%,就能从中获利3亿元,如果再来个高位减持,低位增持,收益还能更大。

  这里面的销售公司,可以由大股东组建,也可以直接由客户高价购买,然后大股东向客户返现,总之,如果大股东想把自己的钱变成上市公司的利润,办法还是有很多的。

  当然,银行股的业绩好坏并不能全看业绩水平,坏账率和存贷比也是重要指标。曾经有传言说某银行股在股价冲击历史高位时,由坐庄的机构在年末把大量现金存入该银行,再用这些存款作为抵押向银行贷款,然后再存入银行、再贷款……如此一来,银行的年报显示新增了大量的存款和贷款,坏账率也大幅下降,存贷比也达标。

  此外还有庄家年末把上市公司积压库存买断,然后折价卖给供货商,如此上市公司年报显示存货大幅下降,应收款极低,利润也大幅提升。

  还有年初和上市公司签订销售合同,然后到年末客户违约,上市公司通过诉讼获得双倍定金的赔偿,这笔钱当然还是由大股东出。

  本栏的意思是,投资者在看上市公司年报的时候,不能简单地看利润、净资产收益率等少数常规数据,还要看消费者这一端的数据,看看市面上产品是否很受消费者欢迎。如果年报说哪个手机游戏特别热门,投资者可以自己玩一玩,体会一下是不是真的吸引人。还可以在地铁不太挤的时候沿着车厢从头走到尾,看看有多少人玩这款游戏,然后再斟酌年报的数据。当然,大多数上市公司的年报数据都是真实可信的,不过投资者也必须防范少数不良高管利用调节上市公司利润来管理股价。

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