中信建投证券指出，从三季度开始，欧洲、日本、中国及其他多个新兴经济体出现了景气回落态势，一时间环顾全球似乎仅剩美国一枝独秀，全球经济会否再陷衰退成为国际社会探讨的热点和国际市场担心的焦点。在10月份的《世界经济展望报告》中，IMF将2014年全球经济增长预期下调至3.3%，并警告经济下行风险加剧，大多数经济体仍需将“保增长”作为首要任务。这也是国际货币基金组织2014年以来第三次下调全球经济增长预期。该组织将2015年全球增长预测小幅下调至3.8%，将发达经济体今明两年的经济增速被小幅下调至1.8%和2.3%。报告指出，世界经济面临的短期风险包括地缘政治局势恶化、低利率环境下金融市场动荡加剧。中期风险则包括发达经济体和新兴经济体同时面临潜在增长下降的局面，一些发达经济体还可能出现停滞。

　　随着全球经济再度持续低迷，主要经济体间景气态势的分化也在加剧。美国经济从二季度开始强劲反弹，景气指数震荡攀升，已处于近几年的高位水平；欧洲经济则在二季度再度陷入停滞，三季度虽略有好转，但通缩阴影一直挥之不去，高失业率问题未见好转，且火车头德国的情况仍不乐观；在日本，安倍经济学的光环已经褪去，上调消费税令日本陷入技术性的衰退；中国经济增速虽然依旧领先全球，但在“三期叠加+地产周期大拐点”的压力之下，景气与增长态势持续下滑。

　　海通证券指出，历史表现看，2010年以来，上证综指在每年的3-5月都面临一定波折。这一方面是由于一季度春季攻势涨幅过多，市场获利盘有抛售诉求。另一方面，3月是入春的季节，通常3-5月开工旺季数据成为基本面走势验证的关键。诸多因素叠加，决定了3-5月市场易生波折。从国内宏微观基本面趋势来看，2014年9月30日稳中求进目标下，央行出台房贷新政，到2015年3月前后将达半年时间，政策效应慢慢消化后地产销量、投资能否企稳将成为市场观察经济自身韧性的重要指标。同时，3月开始业绩预告不断，4月是年报和一季报密集公布期，微观盈利也将成为市场关注焦点。

　　平安证券指出，2015年宏观经济增长仍然面临一定的下行压力，预计明年GDP的增速将回落至7.0%-7.1%的水平。其下行的压力可能主要来自于投资增速进一步的回落，尤其是地方政府资产负债表扩张受到约束后的政府项目投资增长的放缓；房地产与制造业部门可能仍有一些调整，但其幅度将会较2014年有所收敛。从增长的节奏看，经济的下行压力可能主要发生在2015年上半年。随后伴随着房地产与制造业调整的收敛，宏观增长下行的冲击减弱。从经济总量的角度看，需求端的萎缩与供给端的去产能调整，带来的经济下行压力可能仍将延续，供需的调整与资产负债表的约束，进一步反映在物价与信用层面。2015年物价仍将有一定的回落，伴随着货币政策的进一步放开对于降低实体融资成本的利好，信用端的适度改善或许可以期待。

　　中银国际指出，经济下行压力仍然存在，特别是上半年经济下行压力较大。主要下行压力来自三个方面：一是2014年以来对经济增长贡献较大的出口高速增长难以持续。2014年年中出口增速回升一方面是受到去年低基数效应的影响，另一方面是受益于人民币有效汇率的贬值。但近期随着美元大幅走强，人民币有效汇率出现显著上升，同时，世界主要经济体复苏力度仍然偏弱，外需整体不佳。二是2014年以来地产投资始终是经济下滑的主要动力，地产投资增速从2014年年初的19.3%回落至10月份的12.4%。预计地产投资在2015年仍存小幅下行压力。三是在目前产能过剩仍然较为严重而且企业现金流状况不佳的背景下，制造业投资增速仍然面临一定压力。短周期企业去库存周期已经开启，这将给经济增长带来一定的负面影响。