广州日报讯 （记者杨欣）昨天又一家上市公司ST明科宣布重组终止。随着*ST传媒、任子行等多家公司近日发布重组失败的公告，12月份A股公司并购重组失败的案例数猛增。

　　市场人士认为，A 股市场重组股比比皆是，但是真正成功的并不多，因此投资者年底要慎防重组流产地雷的出现，抓住重组成功率高的上市公司特征才是关键。

　　ST明科昨天发布公告称，公司原本决定本次重大资产重组拟购买哈萨克斯坦共和国的从事石油勘探、开采、销售的Kozhan LLP企业100%股权。但由于近期外部环境发生重大变化，国际石油价格持续下滑，无法达到收益预期，公司与交易对手方就收购协议关键条款未能达成一致意见，本次收购终止。

　　多家公司股价跌停

　　在即将过去的12月份，A股公司并购重组失败的案例数突然出现了猛增。*ST传媒、北斗星通、天润控股、成飞集成、新国都、卡奴迪路、银河投资、金城股份、亿帆鑫富、仰帆控股、凤凰传媒、普洛药业、乐视网、中发科技、中发科技、中京电子等一连串的上市公司纷纷在本月宣告并购重组梦破碎，随之而来的就是公司股价遭到重挫。有市场人士称，12月份，A股公司并购重组失败的案例已经是超过了前十一个月的均值。

　　上证指数从10月27日反弹以来，截至昨天为止涨幅已经达到38.31%，但是近期重组流产的上市公司，其股价却无一例外出现了下跌或者滞涨。

　　其中，因策划重大不确定事项于1月21日开市起停牌的汤臣倍健公告称，因有关前提条件无法在约定的时间内得到满足，公司决定不再继续与本次重大资产重组相关的事项。公司25日复牌后跌停。从10月27日到11月24日为止股价不涨反而下跌了1.14%。

　　重组成功率高公司有特征

　　去年下半年以来，证监会着力打击重组过程中的内幕交易行为，目前看来已初见成效。越来越多的重组公司选择将停牌时间节点前移，以图堵上内幕交易的漏洞。不过，提前停牌也为重组带来了不确定性，使得许多投资者蒙受损失。因此如此挖掘重组成功率高的上市公司，避开重组流产的“地雷”公司成为了一门学问。

　　业内人士分析称，炒作重组股主要在于对重组预期的分寸拿捏，有些公司本身业绩较差或者前期股价翻涨过高，一旦重组失败或达不到预期，跌幅就会非常大。

　　有分析认为，目前“壳”资源仍非常宝贵，借壳上市成为不少企业曲线上市的捷径。对于央企而言，即使股票加星戴帽，一旦大股东注入优质资产，公司基本面立即就会脱胎换骨。偏爱重组股的股民，今后可把关注的目标放在央企上市公司上。

　　操作策略

　　关注预案提出的公司

　　如何判断重组的风险和把握机会？广州证券首席策略分析师张广文表示，重组成功概率较大的公司，一般具有以下特征：大股东背景很强;资产关联度以及盈利能力较强；重组后的资产对现有资产是增量，回报率比现有资产要高，估值合理。考虑到审核要经历董事会、股东会、国资委、证监会、交易所等各个环节，审核周期长，投资者应更多关注预案提出不久的和批复后真正能实施的上市公司。