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少数派的投资理念

  • 发布时间:2014-12-29 00:33:16  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  周良将自己的投资理念归纳为12个字:精选个股、长期投资、独立思考。

  但简简单单的12个字,知易行难。很多人觉得投资理念是虚的东西,周良觉得投资理念决定了投资结果。投资理念错了,投资就是南辕北辙。花的时间越多,亏得越多。

  他认为,精选个股是股市投资超额收益的主要来源。对于大盘的判断,无外乎宏观经济指标、走势形态。没有信息的不对称。每天有1万亿元的成交,就有1万亿元的买入和1万亿元的卖出。买入的人和卖出的人都是聪明人,不要认为自己比别人更聪明。但对于个股选择,却充满了信息的不对称。研究得越深入,越可能发现别人不知道或者被别人忽视的信息。在掌握了更多信息基础上的投资决策,就会比别人更准确。是精选个股,而不是判断大盘,才是超额收益的主要来源,所以,要把90%的时间和精力花在对于个股的选择上。

  周良认为,长期投资是长期盈利的基础。每天交易的虽然只是一个简单的代码,但投资股市的本质是投资上市公司的一份资产,投资股市的盈利来自这份资产未来的增值。资产的增值是需要时间的,就像买房,最赚钱的是持有至今的人。今天买,明天卖,把钱都白白浪费在交易成本上了。许多股民炒股很多年,每天沉浸市场却难以盈利,就是没有认清这个本质。

  “我们投资一家公司的时间是以年来计算的。”周良表示,独立思考是股市投资最宝贵的品质。股票市场是极其情绪化的,充满了羊群效应。狂热的时候,会涨过头;悲观的时候,会跌过头。聪明的投资者不仅要尽量避免市场情绪的影响,还要利用市场的情绪化反应,配置自己的投资。了解大多数人的想法,坚持自己的独立思考,对大盘、对个股均是如此。市场恐慌时,要大胆买入;市场狂热时,要坚决卖出。

  在一个平均持股时间只有30天的市场里,在一个主题与题材受热捧的市场里,“精选个股、长期投资、独立思考”的投资理念能赚钱吗?周良说,正是由于90%的投资者都在做短线交易,都在追逐主题、题材,才提供了长期投资者更容易盈利的机会。不仅在2010年到2013年的熊市中,周良管理的产品全部获得绝对收益,排名行业前10%,今年少数派投资的第一只产品少数派5号也已经获得了60%的收益,又排名同类产品的前10%。

  对于投资者,周良有自己的建议,他认为股市中一时赚到钱是容易的,每个人都从股市中赚过钱。但股市中亏钱是更容易的,70%的投资者都是亏钱的,长期盈利才是股市投资的目标。股票投资是极其专业的工作,不要指望听听消息、看看股评就能够达到这个目标。术业有专攻,这就像让一个基金经理去开饭馆,70%的可能会亏钱一样。

  出色的基金经理都有正确的投资理念,需要长期学习加实践的积累,需要专业研究团队的支持,这不是普通投资者容易达到的。个人投资者在市场上会越来越处于劣势,所以,周良不建议个人投资者自己炒股。选择一个值得信任的基金经理,这是个人投资者参与股市投资的最好方法。

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