新闻源 财富源

2024年03月29日 星期五

财经 > 证券 > 正文

字号:  

明年周期股有望领涨美国股市

  • 发布时间:2014-12-29 00:31:07  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 杨博

  今年美股频创新高,标普500指数累计上涨13%。但相比2013年而言,市场领涨板块出现变化,防御板块整体表现突出,公用事业、医疗保健成为领头羊。而受累于油价大跌,能源股表现垫底。展望2015年,多数分析人士认为,美联储加息将令市场分化趋势日益明显,周期类股的表现可能更好。

  防御板块拔头筹

  截至12月26日收盘,标普500指数收于2089.22点,今年以来累计上涨13%。十大行业板块中,公用事业板块以27.9%的涨幅拔得头筹,医疗保健板块紧随其后,上涨24.71%,IT板块上涨21%,位居第三。

  相比之下,2013年标普500指数上涨近30%,其中表现最好的是非必需消费品板块,上涨41%,而公用事业板块仅上涨8.8%,在十大板块中表现第二差。

  由于能够提供稳定的持续的分红,公用事业股通常是投资者在追求安全性时更青睐的选择。一些分析师认为,公用事业股成为领涨板块,显示出市场增长性的机会较少,投资者情绪偏于谨慎。

  也有华尔街分析师指出,在牛市中后期通常会出现板块轮动,因为价值投资者很难再找到低估值的标的,而部分成长股估值已经兑现,也推动投资者寻找其他更好的标的。

  受累于油价大跌,能源板块成为今年表现最差的板块。上半年,纽约主力原油期货价格上涨近7%,受此带动,能源板块11.6%的涨幅位居行业涨幅榜第二位。但下半年形势迅速反转,油价暴跌带动能源板块大幅下挫,全年累计跌幅达到8.97%。

  在标普500成分股表现最差的十只股票中,有六只隶属于能源板块。其中,从事离岸油气钻井服务的Transocean公司以61.78%的跌幅垫底,从事油气勘探和开发的Noble股份有限公司与Denbury资源公司分别下跌53.75%和50.52%,同样跻身表现最差的行列。

  美银美林美国股票与量化策略部总监萨布拉马尼安预计,今年能源公司的利润将占标普500成分股总利润的11%,如果油价一直在目前的低水平徘徊,标普500每股收益可能下降1-2美元。

  回顾本轮美股牛市进程,自2009年3月初启动以来,标普500指数累计上涨208%。十大行业指数中表现最好的是非必需消费品板块,累计上涨353%,其次是金融板块,上涨301%,工业板块位居第三,上涨271%。表现最差的三个板块分别是电信、能源和公用事业,涨幅分别为76%、91%和115%。

  生物科技半导体牛股扎堆

  从个股表现来看,受益于油价下跌带来的成本节约以及美国经济稳健复苏,航空业盈利明显改善。西南航空(LUV)年内上涨122.5%,成为表现最好的标普500指数成分股。达美航空上涨76.16%,同样跻身标普500涨幅榜前十。

  西南航空是全球盈利最高的航空公司,主要在美国本土提供航空运输服务。最近一个财季该公司收入同比增长6%,盈利大幅增长62%。高盛日前将该公司投资评级从“中性”上调至“买入”,目标价55美元,较当前水平还有超过30%的上涨空间。

  标普500成分股涨幅榜上,模拟半导体设备开发商安华高科技公司(AVGO)以90%的涨幅位居第五位。而这只是半导体板块强劲表现的一个缩影。今年以来,标普500半导体及设备板块累计上涨36%,位居细分行业涨幅榜首位。行业标杆股指费城半导体指数上涨30%,目前位于十四年来的高位。

  半导体板块表现强势,一方面得益于行业景气度的持续提升,另一方面受到行业内部大规模整合潮的提振。世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新预计,受智能手机和车用电子产品强劲需求推动,2014年全球芯片市场将增长9%,至3330亿美元。该组织还表示,基于对全球经济进一步复苏,半导体行业强劲表现有望持续。

  奥本海默技术分析部门主管沃尔德认为半导体是“必须持有”的板块。他的研究显示,自1990年以来,半导体板块在每年12月到次年2月期间一直是标普500中表现最好的板块,平均回报率达到5%。未来几年半导体板块有望继续成为市场领导者,成为推动美股市场进一步走高的驱动力。

  此外生物科技板块也表现出色,纳斯达克生物科技指数年内累计上涨33%,过去五年累计涨幅超过300%。成分股中表现最好的AVANIR制药上涨403%,Agios制药上涨358%,蓝鸟生物上涨323%。

  摩根大通分析师认为,受到临床数据积极以及监管放宽等因素的推动,投资者对生物科技板块的风险胃口将继续上升,包括医药和生物科技在内的板块在2015年具有最佳的投资前景。

  加息或令板块分化

  今年10月,美联储结束了金融危机以来持续三轮的资产购买计划,市场普遍预计其将于2015年进行八年多来的首次加息。分析师预计,随着美联储货币政策正常化进程开启,未来市场波动可能加剧,而周期性板块可能重新成为领涨主力。

  华尔街分析师普遍认为,加息将对公用事业、电信服务和必需消费品板块不利,因为上述行业的股票与债券类似,偏于防御性。此外与历史水平相比,公用事业和必需消费品行业股估值已经较高,这是影响股价上涨的另一障碍。

  贝莱德智库认为,美联储可能于明年加息,“但只会以温和的步伐推进,且很可能结束于较过去的周期更低的水平”。对于利率上升对美股的影响,贝莱德智库认为,防守类股往往在利率下跌时表现不错,而周期类股通常在利率上升但加息幅度温和时表现更好,假如美联储启动加息,将有利于周期类股在2015年的表现。

  此外还有分析师指出,加息有利于金融股的表现。如果利率上升,金融企业的净息差将扩大,与此同时经济增长还会提振贷款需求上升。

  对于本轮牛市中表现一直抢眼的科技股,华尔街分析师认为目前科技股的估值相对历史水平仍然较低,由于利润率高、资产负债表明晰,且能从其它美国公司提高资本开支预算中受益,科技公司仍然受到青睐。

  德意志银行分析师建议投资者继续坚守强势股,超配医疗保健和估值较低的科技蓝筹股,因为这两类股票估值继续扩张的空间最大,且利润增长健康。此外,强劲的美国经济表现还利好银行和零售股。

热图一览

高清图集赏析

  • 股票名称 最新价 涨跌幅