□金学伟

　　本周市场的大幅震荡或许是一个标志，标志着疾风暴雨式的指数上涨已经过去，也标志着启动本轮牛市的场外主力资金已经完成了第一个操作目标，并顺利撤出。

　　有几个迹象可以证明，这波牛市行情是场外主力启动。首先是热点全新。不是都害怕权重股、大盘股吗？不是所有的大户、散户、机构主力都把重点放在非权重类股票上吗？新资金炒新热点：先从小型的央企开始，随后迅速扩展到大盘权重股上。所有这些股票，原来都已被边缘化、冷门化。这样的炒作气势绝不是涓涓细流或添油式的增量推动可形成的，绝对是一种有备而来、有组织、有计划的集团资金所为。

　　其次是热点的切换非常迅速，令人眼花缭乱。由市场自发形成的热点具有两个特性：一是从最初启动到形成气势，会有一段磨合期；二是从一个热点到另一个热点，会有一个过渡期，一般表现是，从该热点的核心炒到它的外围，直到相关板块已没有大趣味了，另一个热点才会接力上来。而本次的大热点——券商股和“中字头”，都是一启就动，一动就蔚为大观，几乎一气呵成，毫不停顿。而且一个刚刚进入沸点，另一个就紧接而上。没有过门，没有外围，没有扩散，都是直奔核心，核心炒完就弃掉。

　　从1992年底的386点起，我对场外主力的进场方式、炒作方式和撤退方式进行过多次观察。和以往几次比，炒作手法一如既往地凶悍，这一点没变；选择在最沸腾的时候撤出，这一点也没变。这是由资金性质决定的，也是场外主力和场内主力博弈的结果。因为非如此，就不能让市场沸腾，就不能让它们的上涨变得天经地义，并获得理论上的更大上升空间。只有它们的上涨变得天经地义、合情合理，并获得了理论上的更大上升空间，场内主力才会像飞蛾扑火一样纷纷扑进去，他们才能速战速决，完成筹码的顺利交接。

　　但有一点却变了。以往都是几个板块一起动手，一路干到头。这一次却分了3个轮次。第一个轮次是从盘子相对较小的央企动手，小小地热一下身，把市场捂捂暖。第二个轮次是大干券商股，把它推向沸点。紧接着就是第三个轮次——把“中字头”推向沸点。这是因为现在的市场规模已比当时大了许多，在资金相对有限的情况下，几个板块同时发力，弄不好一个都形不成气势，做成夹生饭。而两大板块接力，既可避免这样的情况出现，又可让后一个帮前一个顺利出局，并扩大期指多单盈利。

　　有一点也没变，就是分两次震荡出货。12月5日到9日是券商股撤退，本周是“中字头”撤退。同时，从本周一起，以日均减少1万手左右的量，完成期指多单的全部平仓工作。至此，以指数为主的炒作落下帷幕，本周四的大幅反弹只是场外主力的卖压全部消除后，市场筋骨重新得以松动的结果。后市这些股票如何，就看场内机构主力的实力和表演了。

　　在没有了这批资金后，这些股票还能不能涨？我觉得能。因为它们的势还在。一个板块一旦被唤醒，就会在很长时间内成为大家日思梦想的对象，成为许多人在选择股票时优先考虑的标的。但能不能买，就看你的风格了。以我来说，在考虑能不能买时，优先考虑的一定是“我敢买多少”、“它们还是不是最优选择”。

　　如果问题一的回答是“拿10%的资金去赌它一下”，那就彻底放弃，因为即使它能再涨1倍，对我的总资产贡献率也只有10%。

　　第二个问题涉及个股间的比较：它涨1倍和另一个股票涨1倍的难度孰高孰低？这个问题可帮我们剔掉很多股票，并及时从潮流和热点中脱身，转到风险收益比更佳的股票上去。讲一个段子：2006年底，我和一帮机构朋友度岁，喝酒聊天，共祝牛市的美好时光。席间我拿出一份股票名单，一位机构投资者一看就泄气了，“都是三线股”，看不上眼。有趣的是，当这些股票从5元、6元、7元涨到40元、50元时，他们纷纷发来研究报告，称其还有1倍涨幅。机构，有人称为超级大散户。你看看这波行情就知道了，追高接盘的几乎全是机构。原因很简单，机构也是人，也有贪婪和恐惧。这种贪婪、恐惧和大资金结合起来，会使他们更热衷买热门股，而非冷门股。因为前者好买，且天经地义——人人都看好，错也不是我一个人错；后者成交量小，需要更多耐心，更多勇气，也需要更多底气。

　　2007年涨四五倍的股票很多，现在已没法和当时比，但依然有不少被牛市遗忘的股票。比如，在最近7、8个交易日内，哪位朋友问我买什么股票，我一律回答一只*ST股票。在我看来，这是风险收益比较佳、敢重仓赌的股票。这样的股票还有很多，拿出独立思考的眼光，就不难发现。

　　还有一个问题是，这批资金退出后，大盘是否有忧？我的回答是无忧。首先是因为盘子较大，所以这次行情并没有像当年5·19那样急促，中途经过了好几次盘整，尤其是12月9日的2800点回调，给市场构筑了一个很好的支撑平台。其次，可告诉大家，这批资金不会全部撤出，而是以指数为标的的操作已经结束，2015年重点在个股。什么个股？肯定不是今年已被炒热的那些股票。

　　跟老主力走，喝汤啃骨头。吃肉，必须跟新主力走。因为股票是靠现金打上去的，现金最多的总是新主力。