□本报记者 吴锦才 王颖春

　　作为七大战略性新兴产业之首，节能环保产业近年来风光无限。但从本质上讲，环保企业的主营业务无非是治理大气、污水和垃圾。在很多人看来，环保脱离不了设备制造、工程建设和项目运营范畴，是典型的重资产B2B行业，难以与互联网沾边。然而，中国证券报记者在实地调研拥有A、H两个上市公司的桑德集团后，得出了完全不同的结论：利用创新的互联网思维和创新的资本运作思维，桑德有望给环保产业带来重大变化。一个传统B2B的行业有望借互联网大潮切入C端，龙头公司的市值天花板也有望彻底打开。用桑德集团董事长文一波的话说：环保，也可以高大上。

　　桑德环境和桑德国际23日召开股东大会，高票通过A+H股整合预案。如果重组成功，长期困扰桑德的固废、水务板块治理结构不清的问题将彻底解决，未来桑德环境将专注固废，桑德国际将专注水务，集团旗下上市公司市值有望超过千亿元。

　　中国证券报记者在调研中深刻感受到，只有创新才是企业市值管理的最佳途径。无论是利用互联网思维在企业运营层面创新，还是利用资本市场在企业资本层面创新，都是使投资者认同公司价值的最好方式。2015年即将到来，人们期待牛市扑面而来。牛市最需要的是好股票、好公司。如果A股2000多家上市公司都能用创新的思维和创新的理念去经营企业，那么A股有朝一日必然重返6000点，甚至再创新高。

　　互联网创新是颠覆性变革

　　15年前，桑德集团董事长文一波首推“中华碧水计划”，是桑德历史上由小做大的第一个节点；如今，文一波思考的是如何用创新的“互联网思维+互联网连接”，重塑传统环保产业，这是桑德做大做强的第二个节点。这个节点注定是一场颠覆性的变革。

　　大多数环保企业本质上是设备制造与工程建筑企业，很难与互联网沾边。即便是有污水和垃圾运营业绩的环保企业，因为是典型的“重资产+B2B”，想“触网”也不容易。如果囿于B2B一隅，环保上市企业市值难以真正取得量级上的突破。例如，A股市值最大的环保企业是碧水源，市场给予其整体估值为380亿元，桑德环境总市值235亿元。与之相比，雷军的小米在经过几轮融资之后，整体估值已达400亿美元。在社会意义上，发展环保企业的迫切性远远超过手机企业。之所以小米的估值是国内最大环保企业的10倍以上，关键在于其产业链是B2C，“互联网思维+互联网连接”使其后续发展有无穷的想象空间。

　　在文一波看来，传统环保企业不“触网”就意味着等死，但“触网”面临线上、线下互搏等一系列问题。自身没有互联网基因的环保产业如何利用“互联网思维+互联网连接”，真正实现由大变强？

　　桑德将互联网战略的入口聚焦在环卫。通过植入芯片的环卫车和垃圾箱，桑德可以精确记录环卫车的运行轨迹和规律，对环卫车进行更优化的管理，同时记录垃圾箱内的垃圾数量和种类。

　　利用“互联网技术+机械化储运”，桑德正力图将传统环卫的收集、分类、运输、归纳、处理环节扁平化和精细化。随着这套系统覆盖范围扩大，文一波将建立一个超级互联网环卫渠道，极大地优化垃圾收储的各环节，并形成一个收储闭环。利用这个闭环，桑德将逐步在再生资源领域确立霸主地位，实现垃圾收运与再生资源回收渠道的高度整合。通过这一战略性布局，实现环卫与下游业务协同合作并创新更多利润增长点。

　　除固废外，文一波还计划将互联网思维运用到村镇污水处理领域。通过互联网，将分散的村镇污水处理设施连接，利用标准化模块实现村镇供水和污水处理的精准计量。全国5万个乡镇、40万个自然村如果能实现互联网的互联互通，在管理上将有多大幅度的提升可想而知。桑德的计划是，到2020年实现600个乡镇和2000个自然村的污水处理。

　　资本创新为新战略铺路

　　在此次调研中，另一个亮点是桑德环境重大资产重组过程中的资本运作创新，这是桑德互联网创新战略能否成功的第一步。

　　桑德环境公布的A+H整合预案显示，A股桑德环境拟非公开发行股票，募集资金不超过35亿元，用于收购桑德国际增发的2.8亿股，并协议受让Sound Water（BVI）Limited所持桑德国际的2.6亿股。同时，H股桑德国际增发2.8亿新股并受让出2.65亿老股。此方案的创新之处在于：两地上市公司平台同时增发，通过A股增发收购H股股权，有效避免大规模现金收购在两地的监管障碍，减少政府部门的审批程序。两地方案以一揽子协议互为前提，增加了股东大会通过的几率。

　　桑德希望通过这一创新一箭三雕。首先，重组完成后，桑德环境将持有桑德国际31.19%股票，加上相关方签署的一致行动人协议，桑德国际将与桑德环境并表，桑德环境资产、负债、营业收入、净利润均将大幅增加，长期困扰桑德的固废、水务板块治理结构不清的问题将彻底解决，未来桑德环境将专注固废，桑德国际将专注水务，协同效应将逐步凸显。

　　其次，桑德环境香港公司将成为桑德环境在海外的融资平台，届时公司将拥有内地和海外两个融资平台，融资成本将进一步降低。增发后，两个公司充沛的在手现金将为今后水务和固废领域的并购提供更多“弹药”。

　　第三，更长远的是，整合后桑德环境的盘子变大了，今后环卫、再生资源等互联网新业务在资本市场才有更多腾挪空间。长远来看，这是整合最核心的价值所在。这将是桑德集团的一盘大棋。如果能按部就班地落子，那么桑德资产整合的大棋局将越下越顺。

　　对于正从沉睡中“苏醒”的A股市场来说，上证综指3000点只是刚刚开始。像桑德一样的创新故事还会讲下去，创新驱动的新一轮牛市刚刚开始。