当市场不再“鸡犬升天”
- 发布时间：2014-12-24 00:30:26 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□兴业全球基金 陈光
近日，随着市场的大涨大跌，投资者的情绪也起伏不定。这边大家再度上演指数猜谜游戏，给上证综指不断给出3500、4000甚至6000点的预期点位，那边情绪则完全被行情左右，股市一涨就欢欣鼓舞直言“大牛市就此起步”，市场一跌就纷纷哀叹预言“深幅调整就此展开”。
笔者认为，行情发展到此，牛市、熊市之争暂且不论，但齐涨齐跌、只看行业板块不深究个股情况的现象可能将告一段落。
自10月底以来，以券商板块为首，板块和大盘呈现相辅相成、同步发展的势头，投资者说起投资，要么券商、要么金融，再就是基建、国企改革概念，又或者是成长股、价值股，似乎只要看中行业板块，随便挑一只个股，就可以万事大吉地静待上涨收益。
诚然，由于本轮行情由流动性驱动，在起步初期，板块效应十分明显，这样“大概选好行业随便挑只股票”的简单投资法确实能取得不错的收益，但随着行情逐步深化，齐涨齐跌的现象必然不会持续，对于个股和公司基本面的深入研究就越发重要。
简单而言，与20年前甚至2007年不同，如今的A股市场，已是一个拥有2500余家上市公司的大市场，按照30个大行业划分，每个行业也有近百家上市公司。个股数量越多，公司间的差异和分化也就越明显，吸收资金的容量也完全不同。各只股票情况不同，怎么可能市场表现完全一致呢？
事实上，从近几年的市场发展情况也可看出，每一轮阶段性行情都迅速走过开始那段齐涨齐跌的简单投资阶段，进入持续时间更长、机会更多、风险也更高的个股分化行情。即使是在2007年那样的大牛市中，个股之间的表现也是天差地别，更别提如今宏观经济表现仍然相当疲软、行情进展仍存在争议，投资者实在需要从猜大盘、选行业、随便挑股票的简单投资思路走出来，更加关注个股和公司基本面情况。
且不用提医药、TMT这样细分行业众多、公司间差别极大的行业，就算是金融、保险、地产、基建这样传统的大行业，各家公司也多有不同。就以券商板块为例，同样是弹性大、直接受益于牛市的板块，有些券商股本轮涨幅就高达150%，而有些券商股则只有50%左右，这就是公司基本面差异导致的结果。
虽然目前的市场流动性仍然较大，但不足以支持整个A股甚至某个行业板块鸡犬升天，板块内的分化势在必行，这并不是行情的结束，而是更大机会的到来，只不过它需要更加专业和深入的研究与思考。
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