□本报记者 龙跃

　　每一轮牛市都有大批的龙头股涌现，在这些牛股中，有的仍然会在下一轮牛市中大放异彩，而有的则会随着经济结构变迁归于沉寂，取而代之的则是新龙头股的诞生。这提示投资者，在本轮牛市行情启动的初期，个股选择上要不拘一格。一方面，对于券商、汽车等在历次牛市中都表现出色的龙头股，要给予高度关注；另一方面，随着经济转型的持续进行，网络信息、新能源等新兴产业中，势必会出现引领行情的新龙头，其对有色金属、房地产等过去牛市中的传统龙头品种将进行明显替换。

　　量能良性回归 赚钱效应显现

　　在无风险利率下行趋势明确，以及改革红利远未释放完毕的情况下，A股市场的牛市行情可以说是刚刚启动。虽然最近一个月金融股带动的指数型逼空令很多投资者不知所措，不过好在随着大盘震荡阶段来临，此前过度亢奋的成交量出现了良性回归，个股的赚钱效应也开始逐步体现。

　　沪综指昨日以2929.36点小幅高开，开盘后一度上冲至2962.51点；不过上午10点30分之后，受权重股滞涨影响，大盘再度明显回落，盘中最低下探至2914.96点，尾市以2938.17点报收，上涨12.43点，涨幅为0.42%，全天呈现窄幅震荡的走势特征。不过，在沪深主板大盘震荡整理的过程中，中小板和创业板股票继续保持活跃态势。截至昨日收盘，中小板综指上涨1.01%，创业板指数则明显上涨了2.26%，重新逼近历史高点。

　　受主板市场窄幅震荡的影响，近期两市成交呈现持续缩量格局。截至昨日收盘，沪市全天成交4204.1亿元，深市成交2827.8亿元，均较前一个交易日小幅回落。分析人士认为，此前两市单日成交超过1万亿元的情况很难持续，目前成交的持续萎缩，其实更加有利于行情延续。

　　与量能良性回归的积极信号相呼应，赚钱效应在近两个交易日中体现的比前期要明显很多。以昨日个股涨跌情况为例，截至昨日收盘，有1605只个股实现上涨。其中，四川成渝、中铁二局、西南证券等53只个股收报涨停，共有410只个股涨幅超过3%，强势股数量在近两个交易日稳步增加。与之相比，昨日有664只个股出现下跌，下跌个股数量继续保持低位；且收盘跌停的个股仅有两只，显示市场情绪明显处于乐观状态中。

　　很多分析人士指出，目前这种量能萎缩、个股活跃的市场状态更加令人感到放心。毕竟，此前的持续逼空，不仅资金消耗巨大，而且仅仅局限于金融等少数个股中，持续性其实非常有限。展望后市，若当前这种赚钱效应扩散的格局延续，将显著增加中期牛市延续的概率，也将进一步提升市场的风险偏好。

　　龙头品种“两手抓”

　　既然一轮中期牛市成行的可能性越来越大，那么回顾当前的市场，选股就成为策略最应该关注的重点。从牛市的一般规律看，捕捉有望贯穿行情始终的龙头股无疑是最优选择。因为从历史统计看，在牛市行情中，龙头股群体的超额收益最为显著。分析人士指出，就具体个股而言，本轮牛市行情中，有两类股票有望成为行情龙头：

　　一方面，过去牛市行情中的传统龙头股值得投资者继续关注。经过十几年的发展以及多次牛市催化，不少个股已成长为A股市场中的超级龙头股，不仅在行业竞争中构筑了足够的护城河，在二级市场上也具备了足够的号召力，成为整体市场走牛的“代言人”，其中的不少个股仍然有望在本轮牛市中大放异彩。从行业角度看，券商、汽车、家电等行业的龙头股，在1997年、2006年以及2009年的三段牛市行情中几乎从未缺席，券商股更是有着“牛市之矛”的美誉。分析人士预计，上述行业内的权重股仍然有望成为本轮牛市的重要超额利润源泉。

　　另一方面，新蓝筹出现的概率大幅增加。作为经济的晴雨表，资本市场的龙头股势必会对产业变迁进行有效反应。从2009年的牛市行情看，地产、有色金属等行业内的个股大幅走强，但鉴于经济结构的变化，分析人士预计此类“老龙头”很难在本轮牛市行情中提供明显超额收益，其龙头地位很可能将被新蓝筹取代。从经济转型方向看，基于信息化等发展趋势，新兴产业内肯定会有不少个股在本轮牛市中完成由小变大的过程，进而成为市场新的龙头品种。分析人士认为，数据信息、环保、特高压、高铁、核电、新能源等领域具备涌现新龙头的条件。（本系列完）