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地产股配置价值抢眼

  • 发布时间:2014-12-08 01:43:21  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报实习记者 叶涛

  基本面疲弱并未压制房地产板块行情太久,11月下旬以来,随着不少城市房屋销售数据捷报频传,申万房地产指数亦跟随大盘走出一轮明显升势。相关数据显示,11月20日-12月5日,申万房地产指数涨幅达到15.99%,在行业板块中名列前茅。伴随行业基本面改善、增量资金入市步伐加快,当前市场对2015年1月央行启动降息周期的预期更趋强烈,预计在无风险利率大概率下行的支撑下,地产股还将迎来估值修复以及基本面向好双重利好,房地产品种配置价值将进一步提升。

  10月下旬至11月下旬,受国内楼市景气下行趋势影响,A股房地产股票也明显陷入沉寂,虽然期间适逢大盘展开第三轮强势逼空,但申万房地产指数表现平平,未曾显露出权重蓝筹的“本色”。

  进入11月份,受多地楼市销量实现逆转行情,A股房地产股走势焕然一新。整体上,11月楼市呈现前低后高态势,11月上半月,全国54个重点城市商品住宅成交面积共1028.18万平方米,环比10月下旬骤降22%。受央行非对称降息政策刺激,11月后半段全国主要城市交投热度均大幅升温。

  相关统计数据显示,全国40个重点城市11月最后一周新房成交面积较前三周平均水平上涨5%,其中一线城市成交上升20%,部分二线城市成交量增幅也超过20%。11月一、二、三四线城市楼市销量分别实现12%、11%和4%的环比增长。

  行业基本面出现改善,令地产股走势为之一振。统计发现,11月20日-12月5日,申万房地产指数累计涨幅为15.99%,仅次于非银金融、银行、采掘和国防军工板块,位居行业涨幅第五名。个股方面,114只成分股中有108只上涨,且涨幅超过20%的股票多达25只,新湖中宝格力地产、新大地产、华发股份涨幅还分别达到54.23%、53.79%、51.81%和47.06%。

  从目前数据看,主要城市楼市销量已经连续三周同环比上升,这使得房企拿地积极性显著提升。据中原地产监控,11月全国20大房企斥资274.65亿元拿地,创今年3月以来最高记录;20大标杆房企中,11月拿地金额超过30亿元的有华润置地、绿城中国、龙湖地产。

  随着开发商和购房者情绪回暖,央行降息对楼市景气度改善还会进一步凸显。国泰君安证券认为,站在当前时点,地产股仍具继续参与价值理由有六:一是资金宽松之下,基本面向好有支撑。降息作为“9·30”宽松政策的延续,对房地产市场销量改善明显,预计后续将进入销量、价格整体平稳回升状态,基本面进入良性发展轨道;二是地产板块的上行主要来自于贴现率下降,导致板块整体估值得以修复,进入降息周期后,估值恢复将持续;三是伴随行业进入存量地产时代,预计大型房企将借助再融资东风跨界整合,构建激励机制、引入战略性投资等都有可能;四是产业资本、QFII等海外资金、融资融券、银行理财、保险等增量资金整体偏好低估值稳健蓝筹,地产板块大概率受益;五是宏观层面的降准降息有望成为板块表现的后续催化剂;六是当前基金配置地产股比例仅占1%,处于四年来最低,从“低持仓+大空间”角度而言,地产股配置性价比更高。

  兴业证券认为,短期内,由于市场对于地产行业基本面回暖仍存有分歧,还需进一步数据确认,所以地产股在前期近期上涨幅度较大的情况下难免出现一些调整,不过中期而言,地产板块在货币放松周期中会有较好的绝对收益和相对收益,因此每一次调整都是较好的买入时点。

  申银万国证券表示,经过多年调整,目前中国房地产市场上的购房者已基本以自住需求买家为主,表现为首套房或者更新需求。他们在看到有关当局积极救市、维稳房价的举措后,对于房价止跌转升的预期,仍是影响他们购买决定的重要因素。因此对行业基本面持续稳步复苏抱有信心,进一步的货币政策宽松将成为下一阶段的主要催化剂。作为降息周期下基本面受益的主要板块之一,行业轮动重新青睐地产股的时间不需要等待太久。

  国泰君安认为可以从以下四条主线布局:一是区域投资主题;二是旧貌换新颜,采用新路径、新机制、新模式的房企;三是再融资预期强烈、酝酿转型标的;四是估值水平和发展稳健性兼具的行业龙头。

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