与投资者“荣辱与共”
- 发布时间：2014-12-08 00:32:00 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
作为一名在基金行业耕耘14年的基金经理，王华的一大感悟是，投资者并不善于辨别基金经理，所以需要一个更好的机制，帮助投资者和基金经理形成良性关系。
因此，在银华回报灵活配置基金的设计里，采用了一个特殊的设置——引入附加管理费模式。简单地说，就是要与投资者利益捆绑，荣辱与共。
根据产品介绍，该基金的管理费分为基本管理费和附加管理费，前者每日提取，后者在每个封闭期结束日提取。其中，基本管理费率为1%，远低于目前1.5%的行业水平。附加管理费为每年15%。但是，需要基金在每个封闭期当期收益率超过1.25%，并且在提取评价日当天，基金份额累计净值超过以往提取评价日的最高基金份额累计净值，才对超出部分提取附加管理费。
这种类似私募提取业绩报酬的方式，让管理费和管理人的业绩贡献挂钩，是一种产业链上的创新，将投资人和基金管理人绑得更紧密。而此前的管理费，可能更多和渠道的规模贡献挂钩。
目前，市场上也有几只提取业绩报酬的公募基金，但都是以市场中性策略为主，银华回报灵活配置成为首只提取业绩报酬的主动管理型产品。相比之下，因为是主动管理，对基金经理的能力考验更严苛。
按此计算，当该基金年度累计收益超过9.7%时，银华回报灵活配置基金的持有人成本大于常规1.5%的基本管理费模式。
虽然9.7%看上去是一个并不算亮眼的业绩水平线，但是，要长期达到这一数字却很难。根据Wind数据，2009年成立的47只主动管理型股基，到目前为止，仅有5只年化收益率超过这一水平，2010年成立的51只产品中仅有9只达到这一水平。
“关键是建立机制，我们希望与投资者建立长期的关系。”王华说。
王华认为，公募基金行业长期缺少“绝对回报”，投资者对公募的信任和行业里的优秀人才在一同流失。将私募机制引入公募行业，既能够在费用环节让投资者少花“冤枉钱”，也能鼓励基金经理提高业绩，减少基金人才的流动性。带着一份行业责任心，他做了第一个吃螃蟹的人。
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