在过去的两周里，随着A股市场的持续发力，分级基金B份额整体进入疯狂状态，“抢B”无疑是快速赚钱的途径之一。只是，整体溢价非理性畸高也正在让买入B份额成为一场危险的游戏。

　　分级基金网数据显示，11月24日至12月5日这两周里，股票型分级基金B的价格涨幅均在28%以上，其中涨幅超过50%的有41只，超过100%的有5只。随着上涨行情的快速演进，分级基金频繁出现不定期向上折算。下半年以来，中欧盛世、富国军工、申万证券、鹏华非银以及信诚800金融分级等5只产品触发上折。上折之后，B份额杠杆重新恢复，进一步吸引了投资者参与。

　　不过，在这场盛市狂欢中，越来越多的业内人士发出提示，在当前分级基金整体溢价率高企的情况下，高位买入杠杆基金的投资风险已经大于机会，投资者应注意回避。高溢价率的回落对于套利投资者而言或许只是投资收益的缩水或消失，但对于B份额的投资者而言，则可能是大幅亏损的风险。

　　对此，白岩分析表示，分级基金B份额目前确实存在一定的风险。B份额的高溢价率主要还是有较为强烈的上涨预期进行支撑，一旦这种上涨预期减弱甚至反转，其溢价一定会大幅收敛，届时即便其净值没有变化，价格也要下跌不少，令投资者蒙受损失。同时，随着套利资金的进入，B份额必然面临较大的抛压，而随着套利资金涌入令B份额的规模扩大，由于一致预期更难形成，想维持高溢价也更为困难。这些都令分级基金B份额面临较大风险。

　　华泰证券基金分析师王乐乐也认为，如果短期A股市场继续向好，在看涨预期推动下，不排除这种高溢价局面还会延续一段时间，但是溢价回归是迟早的事情，到时在上涨尾声阶段买入B份额的投资者将要承受较大的风险。

　　值得注意的是，由于市场对B份额的追捧已经接近疯狂状态，一些完全没有标的指数上涨基础的B份额也纷纷跟涨，更是加剧了市场的投机气氛。

　　“有一些冲进来买B的投资者可能连什么是分级基金都不了解，只是看什么涨得快就买什么。在大盘节节上涨的歌舞升平阶段，自然是皆大欢喜，套利投资者和B份额投资者都赚到了钱，基金公司也扩大了规模。只是，一旦鼓点停了，谁来买单？”有业内人士发出了这样的警示。

　　而对于分级基金A份额而言，尽管在套利汹涌中被错杀，但是业内普遍认为目前还未到配置点。对此，中信证券基金研究员表示，溢价套利资金不断入场申购母份额分拆卖掉A、B份额套利，B份额强势表现短期压制了A份额价格，使得A份额快速下跌，部分A份额收益率已经达到7%。而当前，母份额溢价如此之高，套利资金短期料将不断入场对A的价格形成压制，只有等待母份额溢价消失甚至折价，A份额不再增加，才是最好的配置时点。