最后一月颠覆战的启示
- 发布时间：2014-12-08 00:31:22 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
随着金融等大盘蓝筹股的强势崛起，截至12月7日，基金业绩排名出现剧烈变动，部分曾经落后的基金排名迅速上升，如工银金融地产基金已跃居第一，而重仓中小股票的基金排名急剧下滑。虽然至年底还有18个交易日，基金排名可能仍会出现变数，但目前的变化仍然给我们几点启示：一是基民均衡配置十分重要，否则可能满仓踏空；二是基金需严格遵守契约，体现自己鲜明的风格。
银河证券数据显示，截至今年9月30日，主动管理股票基金仅持有500亿元的金融股，远低于标准配置，而当时，金融股的流通市值已达5万亿元，基金仅持有其中的1%。相应的，基金配置在中小板和创业板上的市值近年来逐季增加，整体持股的估值水平处于高位。
可以说，诸多基金在漫长的中小股票结构性行情中，都出现了明显的风格漂移，基金的名称和契约大都成了噱头，名叫“蓝筹基金”的却买了一堆创业板股票，能源主题基金前十大重仓股几乎看不到一只能源个股，偏好低估值股并持有的基金经理难寻。
因此，在这一轮以金融地产为龙头的大幅上涨行情中，基金整体业绩落后于市场，但好于按照三季度末时的行业配置推算的数据，说明基金也在积极迅速地调整手中的持仓。但这也更增加了基民选择的难度。一方面，眼睁睁看着指数狂飙，而自己手中的基金或仅仅小幅上升，或甚至缩水；另一方面，除了被动型产品，他们根本弄不清哪只基金会更受益于这波蓝筹股的上涨。因此，让投资方向与名称真正相符，才能真正体现出基金的工具性，便于投资人选择，引导适合的资金流入。
对于基民来说，只要不是根据短期业绩选择基金，在市场出现波动时不必惶恐，甚至频繁更换基金。这是投资上的大忌。基金的申购赎回费用较高，再加上管理费，如果一年内多次换手，那纯粹就是在给银行客户经理贡献手续费。选基金更需要自己多比较基金三年、五年的长期业绩，而不能仅仅听客户经理推荐。同时，由于基金经理流动性颇高，基民最好采取盯人战术。事实上，现在不少保险公司也采取这种策略，建立基金经理池，根据不同基金经理擅长的投资风格来选择基金。
这波上涨也再次提醒基民，配置要均衡，手中要有成长型基金，也要有价值型基金，要有投资风格激进、换手率高的基金，更要配置稳健型、低换手、以长期持股为主的基金。如此，才能在长期持有中胜出。
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