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最后一月颠覆战的启示

  • 发布时间:2014-12-08 00:31:22  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  随着金融等大盘蓝筹股的强势崛起,截至12月7日,基金业绩排名出现剧烈变动,部分曾经落后的基金排名迅速上升,如工银金融地产基金已跃居第一,而重仓中小股票的基金排名急剧下滑。虽然至年底还有18个交易日,基金排名可能仍会出现变数,但目前的变化仍然给我们几点启示:一是基民均衡配置十分重要,否则可能满仓踏空;二是基金需严格遵守契约,体现自己鲜明的风格。

  银河证券数据显示,截至今年9月30日,主动管理股票基金仅持有500亿元的金融股,远低于标准配置,而当时,金融股的流通市值已达5万亿元,基金仅持有其中的1%。相应的,基金配置在中小板和创业板上的市值近年来逐季增加,整体持股的估值水平处于高位。

  可以说,诸多基金在漫长的中小股票结构性行情中,都出现了明显的风格漂移,基金的名称和契约大都成了噱头,名叫“蓝筹基金”的却买了一堆创业板股票,能源主题基金前十大重仓股几乎看不到一只能源个股,偏好低估值股并持有的基金经理难寻。

  因此,在这一轮以金融地产为龙头的大幅上涨行情中,基金整体业绩落后于市场,但好于按照三季度末时的行业配置推算的数据,说明基金也在积极迅速地调整手中的持仓。但这也更增加了基民选择的难度。一方面,眼睁睁看着指数狂飙,而自己手中的基金或仅仅小幅上升,或甚至缩水;另一方面,除了被动型产品,他们根本弄不清哪只基金会更受益于这波蓝筹股的上涨。因此,让投资方向与名称真正相符,才能真正体现出基金的工具性,便于投资人选择,引导适合的资金流入。

  对于基民来说,只要不是根据短期业绩选择基金,在市场出现波动时不必惶恐,甚至频繁更换基金。这是投资上的大忌。基金的申购赎回费用较高,再加上管理费,如果一年内多次换手,那纯粹就是在给银行客户经理贡献手续费。选基金更需要自己多比较基金三年、五年的长期业绩,而不能仅仅听客户经理推荐。同时,由于基金经理流动性颇高,基民最好采取盯人战术。事实上,现在不少保险公司也采取这种策略,建立基金经理池,根据不同基金经理擅长的投资风格来选择基金。

  这波上涨也再次提醒基民,配置要均衡,手中要有成长型基金,也要有价值型基金,要有投资风格激进、换手率高的基金,更要配置稳健型、低换手、以长期持股为主的基金。如此,才能在长期持有中胜出。

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