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强化价值投资理念

  • 发布时间:2014-12-06 02:31:20  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  对于股票期权的推出,市场有充分的预期。今年2月上交所公布的2014年各项重点工作提出,全面做好个股期权产品各项准备工作,进一步完善业务方案和规则体系,通过全真环境下的模拟交易,全面检测并完善业务方案、风控措施和技术系统,加强投资者培训,进一步完善个股期权运行配套机制。

  海通证券首席经济学家李迅雷表示,股票期权的问世刻不容缓。如果说当前中国经济是飞驰在高速路上的车,那么股票期权就是车里的安全气囊,规避途中的不可测风险,保障整体社会的经济福利。可以说,2015年是中国金融衍生品重新上路的好时机。

  他认为,资本市场的角色已从推动实体经济发展的助攻者升级成主战场。在宏观层面上,股票期权可以完善资本市场价格信号功能,提升资本市场的资源配置效率和服务实体经济的能力。从保护投资者角度来看,股票期权可谓高空“蹦极”时厚实的保护垫。股票期权可以吸引长期资金入市,引导价值投资理念。股票期权将极大地丰富包括保本产品在内的低风险产品,满足长期资金风险管理和增强收益的需要,降低机构投资者大规模资金进出的市场冲击成本。

  券商分析师称,目前我国场内交易的衍生品主要包括在各大商品交易所上市的商品期货和在中国金融期货交易所上市的沪深300股指期货、国债期货。其中,约90%的交易额来自商品期货。金融类衍生品发展滞后、品种稀少是目前我国衍生品面临的最大问题与挑战,股票期权的推出存在迫切的客观需求。

  北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越建议,应率先推出ETF期权。ETF期权和现货证券的联系最为紧密,两者投资者群体较一致,率先推出ETF期权不仅可有效避免由于投资者群体割裂等导致的投机盛行现象,还可以起到活跃现货证券交易、提高现货市场流动性的作用。在配套制度方面,存在现货交易“T+1”和期权交易“T+0”之间不匹配和融券不便利的问题。上交所股票ETF如果采取实时“申购-卖出”、“买入-赎回”的“T+0”机制,可以间接实现ETF的“T+0”交易,方便投资者进行期权与现货的风险对冲。建议进一步提升ETF融券效率,对标的ETF证券借贷作出更加有效的制度安排。

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