经济能守住底线
- 发布时间：2014-11-14 01:09:25 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
“10月工业增加值同比增速回落至7.7%，低于预期的8%。”民生证券研究院执行院长管清友表示，这主要是由于经济继续受房地产和制造业投资拖累，下行压力仍然较大，虽然基建和外需有所改善，但仍未完全对冲。
13日公布的经济数据显示，规模以上工业增加值同比实际增速比9月份回落0.3个百分点。分产品看，10月份，钢材9525万吨，增长2%；水泥23353万吨，下降1.1%；十种有色金属385万吨，增长4.8%；乙烯152万吨，增长11%；汽车219.3万辆，增长6.8%；轿车117.4万辆，增长5.6%；发电量4446亿千瓦时，增长1.9%；原油加工量4351万吨，增长6.3%。
1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）406161亿元，同比名义增长15.9%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。全国房地产开发投资77220亿元，同比名义增长12.4%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。10月份，社会消费品零售总额23967亿元，同比名义增长11.5%。
管清友表示，基建投资上升还不足以抵消房地产负面冲击，制造业投资进一步放缓至13.5%，汽车消费继续回落至4.5%，反映经济增速下降已经开始影响居民消费。无基建、不复苏的逻辑仍然成立，房地产投资短期未见底，制造业深陷产能过剩泥潭难以主动加杠杆，人民币升值强势也会抑制出口走强的空间。短期看，稳增长政策陆续出台，基建投资将继续托底经济，但11月数据或继续低迷。
中金公司估算的三季度主要贷款利率中，仅票据融资利率回落，一般贷款利率和个人住房贷款利率反而略微上升，显示高利率仍是抑制制造业投资的主要因素。预计未来货币政策放松力度继续加大。
分析人士认为，总体而言，经济仍在合理区间运行，年内预计能实现7.4%左右的增速。展望明年，主动下调增速目标是大概率事件，预计经济仍旧是紧贴底线运行，但增速放缓也不会太剧烈。申万首席宏观分析师李慧勇说：“我们认为中国经济完全能够经历住房地产调整的考验，2015年中国经济增长7.2％问题不大。”
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