□本报实习记者 张利静

　　创新二字是时下金融市场最应景的词汇之一。期货市场，期货交易所创新举措关乎效率的同时，也与市场公平紧密相关。对于此类具有权力色彩的市场主体而言，创新活力被激发的同时，另一个问题也浮出水面——公众如何理直气壮地要求公平。

　　防止创新走偏

　　期货创新大会之后，涵纳期货交易所在内的期货经营机构概念提出，多少为期交所创新节奏带来压力，相关举措也时刻为市场瞩目。

　　研究人士指出，国内期交所考虑的战略要点主要包含两点：一是保持自身规模优势和品种资金优势，二是在国际竞争中保持不败地位。目前来看，国内期交所尤其是三家商品期货交易所在客户及资金规模上，一直辛苦维持动态平衡。国内期货交易所竞争内涵中更多的是前者。

　　创新，部分意味着权利及机遇。港交所总裁李小加称，中国期货交易所与国际期货交易所面临的机遇和挑战是完全不同的。国际上的机遇和挑战主要来自于监管、成本、竞争，特别是最近金融危机以后的风险管控；而内地交易所情况完全不同，面临的是发展的挑战，扩大自己产品的挑战，扩大自己疆域的挑战，国际化的挑战。

　　一个是欲望的收敛，一个是野心的扩张。

　　分析人士称，这反映在国内期货交易所竞争格局特点中，更多的是基于产业链条品种层面粗放式的扁平分化，而在服务能力、专业技术方面尚未出现明显的立体分层，业务的结构及层次无明显差别。

　　国际交易所市场并购案例显示，交易所的竞争优势无外乎三方面：组织制度、交易品种和交易成本。“依靠降价手段博取市场好感的时代已经过去。当下的期货交易所创新，更多比拼的是组织创新、技术创新以及服务创新，而不应是应景式、挤压式和选择式创新。凭借超规则竞争、假创新之名牟取不当利润，都终将丧失市场公信力。”有市场人士建议，交易所内部自主分层是应对全面深度竞争的有效途径，防止在创新过程中出现恶性竞争。

　　须要立法保障

　　从经营角度讲，期货交易所本质上无外乎一家公司，只有交易活跃才有利润保障。期交所为活跃交易而审时度势，采取创新措施自然无可厚非。而不可忽视的是，在其他期货市场主体眼中，交易所秉轴持钧，本身具有一定权力色彩，其细则毫差，关乎千里。而弱者的利益往往最容易被遗忘。

　　“交易所方面的创新事关改革红利的释放，诸如保证金、手续费乃至其他交易细则方面的变更创新，虽不能无死角惠泽，但以中小投资者为代表的市场弱势群体利益伤害与否、需求顾及与否应被考量。”一位投资者表示，交易所对内对外的竞争手段，不仅仅关乎自家利润，还有行业形象。

　　然而，以道德为基础的约束向来单薄，如何将暧昧的交易所的权利义务落实到法律、制度层面可能是《期货法》制定之际需要考虑的重要问题。

　　根据《期货交易管理条例》规定，期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。国际惯例则是，会员制期货公司通常不以营利为目标；公司制期货交易所通常以营利为目标，追求交易所利润最大化。

　　这并不意味公司制交易所可以“放肆”。一位法律研究人士表示，营利性交易所不但不会削弱，反而会提高市场的公平、公正性。“尤其是交易所到了上市公司的层面，要面对公众和会员的双重监督，行为不当的话不仅会失去会员支持，还会失去公众信任。此类交易所不敢轻易涉险。”

　　他表示，《期货法》的出台是对期货交易所的法律性质进行重新思考和定位的契机，希望从期货交易所发展角度，对期货交易所的法律地位进行明确，引导期交所朝着维护市场秩序，公平、公开、公正的市场形象定位。