□本报实习记者 叶斯琦

　　“期指尾盘大幅拉升，期现分歧加大了！”市场人士尾盘惊呼。昨日，期指IF1411合约在收盘前突然拉涨8点，顽强收红，基差也从前一交易日的贴水2.17点转为升水11.75点。分析人士指出，从历史统计结果来看，期指收盘前15分钟的走势，对第二天行情并没有明显的指示作用，其预测的准确性仅接近50%。不过，近期期指突然出现较高升水时，往往跟随着行情结束和变盘，且多为止跌。展望后市，一年新高能否突破，成为多空博弈的焦点。

　　尾盘期现明显背离

　　昨日，期指出现高开低走格局。其中，主力合约IF1411高开于2512.2点，之后震荡走低，一度跌入绿盘。不过，就在现指收盘之后的15分钟内，期指再度拉涨8点，最终收出红盘，报收于2515.2点，上涨4.2点或0.17%。现货方面，沪深300指数尾盘走弱，全天下跌9.72点或0.39%，期现指数出现较为明显的分歧。截至昨日收盘，IF1411合约的基差再度调转方向，由贴水2.17点转为升水11.75点。

　　“尾盘拉涨的可能原因有两种。第一种原因是多头风险偏好提升，即看多后市。第二个原因是空头在尾盘平仓，也可理解为看多后市。”格林大华期货研究员石敏指出，“从历史统计结果来看，期指收盘之前15分钟的走势，对第二天行情并没有明显的指示作用，其预测的准确性仅接近50%。”

　　银河期货分析师赵婉西也表示，期指尾盘拉涨的情况之前也曾数度出现，但并不一定具有足够指示意义。总体而言，昨日尾盘拉涨幅度不算大，下一交易日是否延续该走势仍难以确定。

　　美尔雅期货梳理近期基差变动情况后分析，10月27日，当大盘遭遇利空延续下跌时，期现价差反而突然从5.9点上跳至12.1点，第二天大盘便开始了拉涨行情；10月31日，期指大涨2.39%，期现价差从0.7点猛增至14.9点，然而此次大幅升水却是连日涨势的尾声。相比于之前，近期两次高升水情况出现的比较突然，变化幅度大而且回落速度快。

　　“期指突然出现较高升水，往往跟随着行情的结束和变盘，且多为止跌，这在八月初牛市开启以来尤为明显，值得重点关注。而昨日期指基差从-2.17点再次跳至11.8点，大概率将延续震荡向上的行情。”美尔雅期货研究员指出。

　　一年高位成博弈焦点

　　昨日，期指总持仓量增加1318手至190657手，其中主力合约IF1411的持仓量则减少1483手至129085手。值得注意的是，期指主力持仓席位再度出现减空增多的趋势。中金所统计数据显示，在主力合约IF1411的持仓前20席位中，多头共增持多单2768手，空头则减持空单2302手。

　　广发期货股指小组指出，多头方面，表面看来主力做多热情有所回补，不过内部来看，多头之间也存在较大矛盾。其中，中信期货席位大幅增加多单3657手，浙商期货席位增加多单1111手，而南华期货席位则积极减持多单1187手，显示多头内部存在分歧，或分化做多动能。空头方面，除了中信期货席位大幅减空3376手之外，其余席位表现均显谨慎，调仓幅度比较稳定。总体而言，昨日净空持仓回落至低位，预示市场经历三天窄幅变动后，空头力量有所回避，暂难形成反扑之势，股指大幅下调概率进一步降低。

　　当前，期指走势已十分接近去年9月以来的高位。对此，石敏认为，期指向上突破的概率较小，主要原因在于基本面不支持期指大规模行情的发动，市场也已经充分消化各种利好预期。同时，在接近年内高点的位置，获利兑现压力增大，使后市可能出现偏空格局。

　　不过，广发期货股指小组表示，长期上行趋势不会轻易改变。昨日IF1411合约持仓减少1483手，IF1412合约持仓则增加1697手，显示资金并非流出市场，而是开始积极移仓，后市上涨动能犹存，市场对期指依旧存在看涨信心。短期内，股指仍然面临技术性调整需求，高位震荡将继续，但中长期料仍将上行。

　　“其实期指已经突破2500点压力位，不过短期指数仍有震荡整理的需求。目前市场依靠资本输出这一热点支撑，资金面也比较宽松，所以强势格局暂时不会有大幅转变迹象。”赵婉西说。