□本报记者 官平

　　一只基金期货专户的清盘，抹杀不了国内管理期货私募（CTA）的前途。

　　这两年，CTA刚在国内起步，量化投资、程序化交易、高频交易等热词开始走进投资者视野，一些投资者“尝了鲜”，并尝到了甜头。但10月发生的“长安基金—银闰铖功5号资产管理计划”清盘事件，令投资者心生忧虑。

　　一位期货公司分析师告诉记者，期货市场一年几倍的收益比比皆是，由于在期货市场每天都有机会，而且每年都有一个或者几个品种会有大行情，如果资金量小，仓位放大，借助期货杠杆原理，相较于本金基本的收益并非难事。但是如果想保持年均几倍的收益，这几乎不可能完成，随着资金量的放大，如果仍采取单一品种重仓位操作，一则损失无法承担（产品规则有限定），二则容易被市场所狙击。

　　不得不承认的是，在整个期货市场保持稳定持续盈利的盘手是存在的，不过并不是想象得那么多，大部分人的收益起伏是很大的，稳定收益人数不足职业投资者的10%。

　　杭州一家私募人士表示，从现在已经公示的期货类资管产品和专户产品可以看出，持续稳定收益的产品并不多，大部分还是处于盈亏平衡点，好的操盘手要靠天赋和自身的后天努力，也是要靠资金练出来的，这类盘手的特点是执行力和风控意识绝对过关。

　　他认为，根据资金规模、操作方法和策略选择，一年几倍收益是可能的，不过这样的市场参与者是很少的，大部分很难维持持续的高收益。原因很简单，市场参与者、市场本身、宏观大背景、交易策略的体系和品种本身都是在不断变化的。

　　虽然说清盘事件在股票型私募中已经屡见不鲜，但作为刚刚阳光化的管理期货私募（CTA）来说，在市场中影响如此大的清盘事件还是第一例，当然，这对期货私募、投资者以及私募基金服务机构等各方群体来说，也是一次活生生的风险教育。

　　一些期货私募人士表示，民间有很多操盘手，有些操盘手甚至拒绝接资金，很多投资者也唯恐其不接。

　　“这一两年国内才刚刚起步，大多数操盘手是中国名校毕业，在海外对冲基金呆过，这部分人回来创业，把国外的理念和技术带回来，这个结合是最好的，中国有市场，美国是没法比的，美国市场很成熟，就和捕鱼一样，河里有很多鱼，大家不会捞的时候，我有工具，你是手抓，我是用网；但大家都有工具的时候，就很难捕到了。”资深期货人士说。

　　该人士表示，和美国相比，中国却是没有开发的处女地，可谓“遍地黄金”，关键是用什么工具去开发这块资源，在美国做对冲基金的人很多纷纷回国，就是看到这样的机会。尽管发展过程中有曲折，但CTA这么大的市场需求，应该允许失误和不确定性风险的发生，未来五到十年，中国对冲基金市场一定会有迅猛发展，只是在发展中，应该去正确引导和培育。